March 26, 2020 / 9:21 AM / 14 days ago

《中国债市综述》五年国债表现更优收益率曲线增陡,国开新债结果向好

    * 股市走弱,债市期现货转好
    * 流动性充裕,增加3-5年国债买需
    * 现券收益率曲线增陡
    * 国开新债招标结果均好于预期亦提振二级

    路透上海3月26日 - 包括中国A股在内的股市周四重拾跌势,跷跷板效应下期现货向好
,银行间市场10年期主要利率债收益率下跌2-3个基点(bp),但持续低位的资金价格利好
略短端买需,其中五年期品种收益率下行幅度超过5个bp,令曲线增陡。
    
    新债方面,国开行下午招标增发的三期固息债,中标收益率均明显低于此前预期,亦进
一步提振二级。交易员称,如果风险资产不出现大的反弹,宽松的流动性及政策预期将继续
支撑债市看多。
    
    上海一券商交易员称,资金价格持续低位,增加三至五年国债买气,“收益率曲线现在
是越来越陡峭。”
    
    她并解释说,午后国开优于预期的新债结果公布后,带动二级收益率又出现一小波下行
,扩大全天降幅。
    
    以下为截至周三的中债各期限国债到期收益率曲线:
        
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交在3.0625,上日尾盘为3.085%;同
期限国债活跃券190015收益率最新成交在2.59%,上日尾盘为2.62%。剩余期限近五年的国债
190013券最新成交在2.30%,上日尾盘为2.355%。
    
    以下为中债到期收益率曲线中10年国债和国开债收益率及利差:
        
    
    国家开发银行CHDB.UL下午招标增发的三(实际近一年)、五和10年期固息债,中标收
益率分别为1.5539%、2.5597%和2.9485%,此前市场预测均值对应为1.80%、2.67%和2.99%。

    
    中国股市周四小幅收低,因投资者对过去两日的强劲涨势获利了结,同时新冠病毒输入
病例上升,迫使中国政府收紧控制,以防感染病例重新激增。
       
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:45     五年期         10年期
                TF2006         T2006       
 现价(元)           102.330        101.770
 较上结算价涨           0.12%          0.22%
 跌                            
 盘中最高(元         102.515        101.870
 )                            
 盘中最低(元         102.250        101.600
 )                            
 
        
    **隔夜维持在1%下方,七天续涨供求平稳**
        
    银行间市场周四流动性总量依旧充裕,隔夜回购维持在1%下方,七天期品种因跨季而小
幅续涨,略显坚挺,不过供求较为平稳融资方压力不大。即使央行公开市场一直未进行逆回
购操作,宽松政策预期之下,市场对后续资金面乐观看法未改。
    
    华北一银行交易员称,与隔夜相比,七天价格略显坚挺,“涨幅也有代表性,毕竟有真
实的跨季需求,(供求和)成交算是比较中性吧。”
    
    中国央行稍早公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作;至此逆回购操作已连续28日缺席。
     
        
    上海一券商交易员补充说,今日押AA评级信用债融入跨季资金价格稍涨,但压力十分有
限,“大家都没有跨季的感觉,资金太宽松了。”

    充裕的流动性之下,此前银行间市场质押式回购隔夜和总成交量已连续三日创下历史新
高。 (完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below