August 5, 2019 / 9:52 AM / 15 days ago

《中国债市综述》人民币逾11年来首破7期现货均走强,避险情绪再度高涨

    * 人民币汇率逾11年来首破7,贸易战升级避险情绪高涨
    * 期现货续走强,10年国债期货主力合约续创逾32个月新高 
    * 月初资金续转松利率全面下滑,人民币汇率破7影响不大

    路透上海8月5日 - 中美贸易战升级引发人民币汇率周一逾11年来首破7,全球避险情绪再度高涨。中国债市期现货同步继续走强,10年期主要利率债收益率下行3-4个基点,10年期国债期货主力合约续创逾32个月收盘新高,单日涨幅亦创下逾一个月新高。
    
    交易员预计,短期避险情绪或续存支撑,但国内债市仍旧“以我为主”,料收益率整体下行空间有限。
         
    “今天避险情绪很高,(收益率)也算气势如虹地下了不少, ”华中一银行交易员称,下午情绪依旧算不错,感觉收益率下得比上午速度还快了一点,农发行新债需求亦持续向好。
    
    人民币兑美元“破七”一朝成现实,在岸即期汇价下探逾11年新低,分析人士普遍指出,监管层允许人民币破七,料是对中美贸易战全面升级的强硬回击,短期人民币可能继续偏弱;不过后续仍需重点关注中间价水平,以判断监管对人民币后续走向的态度。
    
    中国央行随后快速发出答记者问称,受单边主义和贸易保护主义措施及对中国加征关税预期等影响,今日人民币对美元汇率有所贬值突破了7元,这是市场供求和国际汇市波动的反映。人民币汇率完全能够在合理均衡水平上基本稳定,外汇市场自身会找到均衡。
    
    “国内债市还是以我为主,直接影响不会很大,不过短期在货币政策应该不会明显宽松了,”北京一券商交易员称,“而且利差太低,政策利率又不动,虽然有看多的理由,但是很多人还是不敢进场。”
    
    他并指出,在中美贸易战激化背景下,很多政策和形势突破此前预期,短期仍旧谨慎观望为主。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.457%,上日尾盘为3.485%;10年期国债190006券收益率最新成交在3.06%,上日尾盘为3.0875%。
      
     
    10年期美债收益率亚洲交易时段早盘大幅下滑,从1.85%附近一度跌至近1.76%,幅度近10个基点(bp),目前在1.7479%左右。
            
    新债方面,农发行下午招标增发的三年和五年两期固息债,中标收益率分别为2.9945%和3.2296%,对应投标倍数5.71倍和7.45倍。
             
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:      
  北京时间16:00        五年期           10年期
                   TF1909            T1909       
   现价(元)         100.205           99.065
 较上结算价涨跌        0.23%             0.35%
 盘中最高(元)       100.205           99.080
 盘中最低(元)        99.960           98.645
            
    **月初资金续转松利率全面下滑**
    
    中国银行间市场周一资金面持续转松,主要回购利率均有所下滑。交易员表示,月初流动性扰动因素较少,资金逐渐进入宽松格局。今日人民币兑美元汇率跌破7元关口,但对货币市场情绪影响不大;预计月中缴税来临前,资金面将维持宽松格局,隔夜价格或小幅下行。
    
    他们并指出,央行连续九日公开市场空窗态度淡定,但人民币贬值央行或出手干预,短期需关注央行在离岸市场发行央票的情况。
    
   “今天很松,匿名已经减点到2.45%了,隔夜应该还会降一点。”华南一银行交易员并提到,早间人民币汇率破7,但货币市场对此反应不大,市场预期8月资金面会相对比较平稳。而由于汇率制约,央行短期投放态度会比较谨慎。  
                
    华中一银行交易员指出,今日央行负责人表态显示,央行并不会因为人民币汇率而对货币政策做出大幅调整,因此短期维稳资金面的态度未变。不过此前央行通过在离岸市场发行央票调节汇率预期,短期需关注央行发行离岸人民币央票情况及后续表态。
    
    
    中国央行6月曾在香港第四次发行离岸人民币央行票据,总额增至300亿元,期限则由此前的三个月和一年期调整为一个月和六个月期。业内人士认为,此举将丰富离岸人民币债券品种,完善人民币收益率曲线同时,也有助于适度预调微调短期人民币贬值压力。
                    
    公开市场方面,央行周一公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。至此,公开市场连续第九日未进行操作,逆回购则为连续第10日暂停。因今日无逆回购到期,单日既无资金投放亦无回笼。(完)

    
 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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