September 30, 2019 / 8:46 AM / 17 days ago

《中国债市综述》期现货午后稍好但成交极淡,关注长假前后消息动向

    * 长假前最后一个交易日交投极淡
    * 期待新的宽松政策,午后期现货稍转好
    * 关注长假前后消息动向

    路透上海9月30日 - 十一长假前最后一个交易日,受亮眼的PMI数据影响,中国债市期
现货周一早盘一度走弱,不过午后双双转好,主要现券收益率由升转降,但全天震荡幅度也
仅在2个基点(bp)以内,临近假期成交极为清淡。
    
    交易员称,金融委加大逆周期调节力度的货币政策表述,令宽松预期一时无法消退,中
国副总理国庆节后将赴美磋商,也令长假过后的市场存在一定变数,需要继续关注各类消息
动向。
    
    随着生产需求双双升回扩张区间,中国9月官方制造业PMI尽管仍处于荣枯线下方,但升
至五个月新高,其中新订单指数五个月来首次扩张,大型企业PMI明显改善,对制造业景气
拉动较大。
    
    上海一券商交易员透露,早间公布的PMI冲击过后,对长假期间或节后可能会有新的宽
松政策的预期有所抬头,现券收益率午后由小涨转为下跌,可能“YY(想象)降息之类的吧
。”
    
    不过她强调说,今日现券收益率震幅不大,10年国开活跃券成交也不足百笔,感觉短期
内宽松政策预期的可实现度非常有限。
    
    剩余期限近10年的国开190210券早盘收在3.6125%,最新成在3.5975%,上日尾盘为3.60
25%;10年期国债190006券早盘收在3.15%,最新成交在3.1375%,上日尾盘为3.14%。
        
        
    因中国国庆假期(10月1日-7日),本周仅一个工作日。
    
    中国商务部副部长兼国际贸易谈判副代表王受文周日确认,中国国庆节后的一周副总理
刘鹤将率团赴华盛顿进行第13轮高级别经贸磋商,并言简意赅表达出对这轮时隔两个多月后
重启的高级别磋商的期待。
    
    中国国务院金融稳定发展委员会日前召开会议,要求切实深化金融供给侧结构性改革,
继续实施好稳健货币政策,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕和社会融资规模合理
增长。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:23      五年期          10年期
                TF1912           T1912       
 现价(元)             99.785          98.235
 较上结算价涨            0.11%           0.16%
 跌                             
 盘中最高(元           99.795          98.265
 )                             
 盘中最低(元           99.500          97.945
 )                             
                                           
   
    **隔夜因跨季跳涨逾140bp,节后资金预期平稳 **
    
    季末最后一个交易日,中国银行间市场周一隔夜回购利率因跨季跳涨逾140个bp,七天
期上涨约10个bp。交易员称,季末财政投放支撑流动性总量无恙,惟国庆长假临近,部分机
构因拆入隔夜跨季价格较上日涨幅明显,但机构对跨季后资金面预期整体仍平稳。 
    
    “资金整体不紧,但是毕竟跨季,多多少少不会像平常一样,”华中一银行交易员说,
隔夜占用资金期限基本跟七天一样,所以上涨的多。
    
    华北一券商交易员指出,我们跨季的头寸上周就安排好了,昨天听说有的跨季资金价格
都已经在2%以内了,今天因为隔夜就能跨季,所以利率涨得多了一些也属正常。
        
    
    中国央行周一公告称,季末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,今
日不开展逆回购操作。据此计算,本周公开市场净回笼200亿元人民币。据路透统计,今日
逆回购到期200亿元。
    
    展望10月资金面,天风证券固收研究团队孙彬彬等认为,预计银行体系资金10月份会存
在一定缺口,但缺口幅度应该仍处于历史正常波动范围,预估在8,000亿左右。10月央行目
前确定的投放也只有TMLF和500亿定向降准,似乎无法有效弥补上述缺口,但我们相信稳增
长压力下央行应该不会坐视流动性趋紧。
    
    “因此,对于10月资金面,我们完全有理由乐观,至少也无需特别担忧,”他们称。(
完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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