November 26, 2019 / 9:16 AM / 11 days ago

《中国债市综述》期现货午后稍转暖但方向仍不甚明朗,回购利率涨幅收窄

    * 午后期现货稍转暖,但短期方向仍不明朗
    * 主要现券收益率跌幅在1-2个bp间
    * 隔夜等回购利率涨幅收窄

    路透上海11月26日 - 中国银行间债市周二午后随期货稍转暖,主要现券收益率跌幅在1
-2个基点(bp)左右。中美贸易战没有新的进展,淡静消息面下短期方向仍不明朗,多空交
投意愿均不强烈;流动性方面,央行在公开市场继续大额净回笼,但总体基本平衡,隔夜等
资金价格涨幅有所收窄。
    
    中国商务部表示,中国及美国高层谈判代表周二上午进行了一次电话通话,双方就解决
彼此核心关切问题进行了讨论,就解决好相关问题取得共识,同意就第一阶段协议磋商的剩
余事项保持沟通。
    
    上海一外资银行交易员称,央行连续大额资金回笼,确认了隔夜回购在2%下方基本没什
么持久性,除此以外,市场短期缺乏明确的方向。
    
    他并表示,午后现券转好,基本是跟随期货走势,但对具体原因,则无法确认。
    
    剩余期限近10年的国开190215券最新成交在3.5725%,上日尾盘为3.5875%;10年国债活
跃券190006收益率最新成交在3.18%,上日尾盘为3.195%。
        
    
    新债市场上,国开行上午招标的一年、五年和10年三期债,中标收益率分别为2.5080%,
 3.3006%和3.5383%,前两者结果稍优于预期,10年品种则接近预测均值。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:45       五年期           10年期
                  TF2003           T2003       
 现价(元)               99.685           98.065
 较上结算价涨跌            0.08%            0.16%
 盘中最高(元)           99.685           98.065
 盘中最低(元)           99.565           97.855
 
            
    **月内资金价格涨幅缩窄**
    
    银行间市场周二资金面基本平衡,隔夜及七天回购利率较上日涨幅有所缩窄。交易员称
,月末财政投放助益下,央行逆回购淡定连续五日空窗,流动性整体尚属平衡,尽管月内资
金成本仍相对居高,但机构轧平头寸压力并不大,短期资金预期亦较为平稳。    
            
  “资金倒是不紧,隔夜成本上来一些,跨月的七天成本一直也没有太低,”华北一券商交
易员并指出,月末一般都有财政投放,所以这两天逆回购也没续做,都是净回笼的。
    
    她并称,跨月的七天价格在2.9%附近,尚在可以接受范围之内,央行连续降低逆回购等
利率后,短期资金价格也不会让一下子降太低的,毕竟还要考虑通胀因素在内。
        
    
    央行周二公告,临近月末财政支出力度加大,与央行逆回购到期等因素对冲后,银行体
系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操作;此为逆回购连续第五日缺席,据
此计算,单日净回笼1,200亿元人民币。
    
    华北一银行交易员表示,早盘资金价格上行较快,之后有所下跌了,流动性整体还算比
较平稳偏宽松的局面。    
    
    北京一券商交易员表示,押利率拆借隔夜+10个基点上下,银行类机构加权附近基本问
题不大,不过感觉跨月的需求仍比较大。
    
    “但先多滚几天隔夜吧,后面估计也不会太紧;(资金面)现在这样还算平衡状态,挺
好,太松了大家心里不踏实,又怕有什么收紧的动作,”她称。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 林高丽)
  
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