May 6, 2020 / 9:56 AM / 23 days ago

《中国债市综述》期现货弱势同步加剧,5月新债供给及政策出台忧虑共施压

    * 期现货同步走弱,10年利率债收益率升5-6基点
    * 5月地方债等供给压力亦令市场承压
    * 两会召开在即,机构对刺激政策出台忧虑不减
    * 回购利率全线回落,月初压力不大后续仍有下行空间

    路透上海5月6日 - 中国债市周三期现货同步走弱,其中10年利率债收益率升5-6基点(
bp),10年国债期货午后弱势加剧,收跌逾0.3%。交易员称,五一假期后首个交易日,隔夜
利率仍处高位,进入5月地方债等供给压力亦令市场承压,且两会召开在即政策刺激忧虑不
减,均打压交投情绪。    
    
   “10年国开上了有6bp了,资金也(还是)贵,隔夜还在1.5%,加上这个月新债供给估计
也大,而且今天的一级国债和农发都发的不咋地,券商和基金就疯狂GVN(抛)了,交易盘为
多,”华中一银行交易员表示。
    
    10年国开活跃券200205最新成交在2.88%,上日尾盘2.82%;10年国债190015最新成交在
2.56%,上日尾盘为2.5125%。
    
    新债方面,财政部上午招标续发行的三年和七年期固息国债,加权中标收益率 分别为1
.4416%和2.3096%,边际中标收益率为1.4741%和2.3399%;投标倍数2.30倍和2.48倍。
    
    
    农发行下午招标增发的一年、三年和五年期三期债,中标收益率分别为1.0923%、1.789
8%和2.2570%,投标倍数3.20倍、2.67倍和2.31倍。七年和10年期两期债,中标收益率分别
为2.6537%和2.9963%,投标倍数3.24倍和2.83倍。
    
     上海一基金交易员表示,两会快召开了,估计各种刺激政策也快要出台了,包括各种
基建项目等待审批,还有就是棚改债又可以恢复发行,供应端又在增加,对市场也是有一定
压力。
    
    中国国内媒体--21世纪经济报道周三援引消息人士称,棚改专项债将恢复发行,但仅能
支持已开工项目,而且不能用于货币化安置项目,同时棚改项目必须纳入年度棚改计划任务
。   
    
    前述基金交易员并指出,今天股市走强也有一定影响,不过中美贸易再起波澜的不确定
性值得后续关注。         
        
    中国外交部周三表示,不应该把关税当作武器。美国总统特朗普上周威胁要对中国加征
新关税,作为报复中国应对新型冠状病毒疫情不力的手段。
    
    另据多名知情官员透露,美国政府正在“强力推动”一项倡议,欲将全球工业供应链撤
离中国,美方正在考虑实施新关税措施,对中国在新冠病毒疫情方面的处理过程以示惩儆。

    
    中国股市周三收高,结束长假后恢复交易,在人大会议召开前投资者等待政府进一步的
扶持政策,以对抗新冠疫情带来的经济冲击。     
                    
    以下为中债到期收益率曲线中10年国债和国开债收益率及利差图表:
   
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:
  北京时间16:56          两年期               五年期             10年期
                      TS2006            TF2006                T2006       
    现价(元)           102.56               104.765            102.635
  较上结算价涨跌         -0.11%               -0.24%             -0.35%
  盘中最高(元)         102.725              103.115            103.115
  盘中最低(元)         102.535              102.535            102.595
 

            
    **节后回购利率全线回落**
    
    五一假期后首个交易日,中国银行间市场周三主要回购利率全线回落,其中隔夜跌幅近
40个基点(bp)。交易员称,目前资金供给充裕,只是价格下行需要时间。月初压力有限,
如无特殊情况,隔夜跌至1%下方的可能性很大。
    
    华北一银行交易员表示,“隔夜(回购利率)节前涨的太高了,不能一下就下太多,到
1%以下还得等两天。”
    
    
    中国五一假期为5月1日至5日,今日是节后首个工作日。  
    
    公开市场方面,今日逆回购继续缺席,为连续第23天暂停。本月中期借贷便利(MLF)
到期时间在5月14日,规模2,000亿元人民币。15日则是最近一次定向降准的第二次实施日,
下调幅度为0.5个百分点。按央行此前说法,释放长期资金预计在2,000亿元左右。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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