October 15, 2019 / 8:30 AM / 2 months ago

《中国债市综述》期现货震荡走弱,9月金融数据预期偏强打压

    * 国债期货尾盘转跌,现券收益率亦震荡走弱
    * 9月CPI走高影响有限,但金融数据出炉在即 
    * 例行缴准致资金进一步收敛,定向降准生效助益有限

    路透上海10月15日 - 中国债市周二现券收益率震荡攀升,10年国债期货尾盘小幅收跌
。交易员称,今日公布的猪价支撑下走高的CPI数据对市场影响有限,不过午后期现货均同
步走弱,因市场预期即将公布的9月金融数据偏强,进一步打压做多情绪,短期静待数据出
炉。         
    
   “CPI也没啥花头,猪价支撑下大家的预期也就是3%了,然后现在就是都开始等数据了。
”华中一银行交易员说,尾盘期货转跌,看来市场对金融数据预期偏强。
    
    今日稍晚将公布9月金融数据。路透综合30家机构预测中值结果显示,9月新增人民币贷
款预计为1.4万亿元,环比多增约2,000亿元,与上年同期基本持平,因央行全
面降准促进机构助力贷款平稳增长;社会融资规模增量料为1.8万亿元,M2同
比增速则持平于上月的8.2%。
             
    猪价继续大幅攀升,推高中国9月CPI进入3时代,并创下近六年新高,而PPI则继续运行
在下行通道,触及逾三年新低,凸现当前通胀是结构性的,内需仍然较为疲弱。分析师强调
,当前的结构性通胀主要是供给层面引发的,对货币政策有一定掣肘但较为有限,货币政策
实施节奏和幅度上或考虑通胀影响,但鉴于PPI持续下行、核心通胀平稳,CPI入3对货币政
策大方向不会有根本性影响。
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.6525%,上日尾盘为3.6375%;10年期国债19
0006券收益率最新成交在3.1675%,上日尾盘为3.1600%。 
    
    “现在市场情绪都偏弱,经济走势这么弱,但是大家还是这么怕,” 华中一基金交易
员称,9月通胀走高,纯粹的供给因素影响,对货币政策影响有限,大家反而更关注社融数
据 ,进出口数据显示经济仍疲弱,需要进一步佐证经济实际情况,特别是9月的信贷结构。
     
           
    一级方面,业内人士周二透露,国家开发银行上午招标增发的一、五和10年期三期固息
债,中标收益率分别为2.6030%、3.3334%和3.5385%,此前市场预测均值依次为2.61%、3.34
%和3.53%。三期债的投标倍数为2.70倍、3.65倍和2.80倍。
 
    
 以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
   北京时间15:44         五年期             10年期
                    TF1912               T1912       
    现价(元)           99.705             98.135
  较上结算价涨跌          0.01%             -0.02%
  盘中最高(元)         99.765             98.260
  盘中最低(元)         99.655             98.045
           
    **例行缴准致资金进一步收敛**
    
     中国银行间市场周二资金面进一步收敛,主要回购利率继续走高,尤以隔夜加权利率
升幅较为明显。交易员表示,央行公开市场操作依然暂停,而例行缴准日导致银行类机构资
金供给减少;虽然今日定向降准生效,不过释放资金规模有限,对流动性的缓解作用不大。
    
    “比昨天又收了一点,也不能说有多紧吧,就是利率还在上,特别是隔夜,上周还在2%
以下,今天就2.70%了,快3%了,波动还是很大。”华南一券商交易员说。
    
    北京一银行交易员称,例行缴准导致部分银行隔夜供给明显减少,推高了隔夜资金的价
格,预计缴准后资金会有所缓解,不过紧接着到来的缴税亦有可能再度造成干扰。
    
    “央行(公告)还是觉得算是‘合理充裕’,后面几天(逆回购)操作的可能性也不大
,过了缴准应该就会好一点,今天也主要是隔夜。”他说。
    
    中国央行周二公告,今日是对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准
备金率1个百分点的第一次调整,释放长期资金约400亿元人民币。银行体系流动性总量处于
合理充裕水平,今日不开展逆回购操作。此亦为央行连续第九日暂停操作。今日亦无逆回购
到期,故据此计算,今日公开市场既无投放亦无回笼。

    中国央行此前宣布,9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;同时,为促
进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定
向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百
分点。央行有关负责人表示,定向降准释放资金约1,000亿元。     
    
    “今天实施的降准(释放的资金)规模太小,央行当时选今天实施可能就是为了和缴准
有个对冲,不过看来对冲的效应有限,下一步最重要的还是得关注缴税的情况了,需要早做
准备。”上海一基金交易员说。
    
    根据国家税务总局办税日历,因国庆假期,10月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限
延至24日。(完)

 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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