August 21, 2019 / 8:54 AM / a month ago

《中国债市综述》止盈盘涌出期现货调整幅度加大,一级不佳抑制买气

    * 止盈盘涌出,期现货调整幅度加大
    * 国债一级招标结果不佳抑制买气
    * 消息真空期资金落袋为安心理加剧
    * 央行连三日净回笼无碍资金转松

    路透北京8月21日 - 中国债市周三期现货调整幅度加大,10年利率债收益率上行逾2个基点(bp),中金所10年国债期货主力合约收低0.25%。交易员称,市场对短期全面降息的预期落空后,今日止盈盘大量涌出,午间国债招标结果欠佳抑制买气,午后开盘期现货跌幅走阔。
    
    他们并认为,短期市场或进入政策和数据的真空期,临近月底资金面也难以大幅宽松,资金落袋为安的心理加剧;此外股市近期反弹,市场对股债跷跷板效应也有所担忧。不过长期看好债市氛围主导下,预计后市调整幅度不大。
    
   “感觉很多资金在止盈了,剩下的可能还在等看MLF续做利率情况吧。”华南一基金交易员称。
    
    他并认为,此前市场对短期降息的预期较充分,但迟迟不见动静,现在投机盘和获利盘离场蛮多的。不过经济不振融资需求仍弱,优质资产不足,看好后市的买盘需求不减,仍会对债市形成支撑。
    
    针对中国短期是否不再考虑降准降息的问题,央行副行长刘国强周二表示,短期主要是改革,改革以后看情况,降准降息都有空间,降不降主要看经济增长和CPI,根据这两个形势的变化来考虑。
    
    北京一券商交易员提到,今天现券收益率开盘即下行,国债招标结果出炉后,午后开盘国债期货价格出现一波快速下跌,现券亦同步走弱,一级结果不佳是今天市场走弱的助因。
    
   “资金也不是特别松,一年期国债招的不是太好,今天一年的(收益率)上得比较多。”他说。
    
    财政部上午招标的两期续发国债定位均高于预期,其中一年结果与预测均值差距相对明显,10年期幅度尚可。一年和10年期续发国债加权中标收益率分别为2.5464%和3.0157%,均高于此前预测均值2.50%和3.00%。
    
    10年期国债190006券收益率最新成交在3.055%,上日尾盘为3.0285%;剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.425%,上日尾盘为3.4025%。一年期国债190005券收益率最新成交在2.60%,上日尾盘为2.54%。
    
              
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:      
                                                         
  北京时间15:30          五年期              10年期
                     TF1909               T1909       
    现价(元)           99.89               98.65
  较上结算价涨跌         -0.15%              -0.25%
  盘中最高(元)        100.020              98.875
  盘中最低(元)         99.885              98.635
 
    **央行连三日净回笼无碍资金转松**
    
    中国公开市场周三连三日净回笼,但无碍银行间流动性转松,隔夜和七天回购利率小幅走低。交易员称,央行持续净回笼对资金面影响不大,且月末还将有财政投放驰援,料流动性整体压力有限,LPR(贷款市场报价利率)新机制出台后关注后续MLF(中期借贷便利)操作。    
         
   “今天比昨天松,感觉好很多了,但是也没有特别松,就是一般吧,”华北一银行交易员称,匿名上的量也很充足,但是资金价格并没有降多少,接下来先关注央行后续操作。 
    
    中国央行公开市场今日进行600亿元人民币七天期逆回购操作;据此计算,单日净回笼400亿元,此为公开市场连续第三日净回笼。   
             
    华北一券商交易员表示,资金情况较上日继续改善,今天质押利率债拆借隔夜及七天期限加权价格附近亦难度不大,即便部分机构有加点,但也都在10个基点以内。
    
    她并指出,若月末财政投放还将补充流动性,央行短期逆回购操作的必要性也在降低,不过LPR新机制之后,未来MLF操作的情况会比较关键。   
    
    路透统计显示,8月24日(本周六)将有一笔MLF到期(因周末将顺延至下周一),规模1,490亿元;此外,9月将有两笔MLF到期,分别为9月7日的1,765亿元和9月17日的2,650亿元。
         

    (完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 张喜良)
  
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