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亚洲

《中国债市综述》波动甚微期现货窄幅盘整,暂关注明日CPI等经济数据

* 期现货波动率下降,收益率波动在半个基点之内

* 关注明日CPI等数据能否提供更多指引

* 资金充盈预期平稳税期前难有压力

路透上海4月8日 - 中国银行间债市周四现券波动甚微,10年国债收益率降幅不足半个基点(bp),中金所国债期货亦变动有限。交易员表示,资金面宽松毫无波澜,债市波动率较前几日明显下降,在无更多刺激因素之前,短期料仍难脱盘整,暂关注明日CPI等经济数据。

“小幅波动,收益率略有下行,没啥因素,”华中一银行交易员称,明天要公布CPI等数据了,看看有没有更多指引。

10年期国债活跃券200016最新成交在3.2180%,较上日尾盘走低0.2个基点(bp);同期限国开债200215最新成交在3.64%,较上日尾盘低0.25个bp。

周五将公布3月CPI等数据。路透综合30余家机构的预估中值显示,受翘尾因素等影响,3月CPI预计同比转正至0.3%;PPI同比涨幅则进一步扩大至3.5%,或创下两年半新高。

华北一券商交易员表示,现在市场波动太小了,这个月就看月中时点和经济数据出炉前后,如果数据没有偏离预期太多,估计也不会对债市有太大的影响。

一级方面,进出口银行上午招标的三个月、三年、五年和10年四期债,中标收益率分别为1.9386%、3.1754%、3.3468%和3.6136%,均低于中债收益率曲线代表的二级水平,幅度约3、5、6和4个基点(bp),前两者折让幅度较上周收窄约12和4个bp,相对明显;四期债投标倍数依次为4.26倍、3.83倍、4.05倍和3.32倍。

国开行下午招标的三个月、两年和10年三期债,中标收益率为2.1088%、2.8834%和3.5546%,其中三个月结果高出二级近6个基点(bp),后两者分别低于二级约16和5个bp,幅度与上周同期接近;投标倍数依次为4.93倍、8.67倍和3.39倍。

**资金充盈预期平稳税期前难有压力**

中国银行间市场周四资金面依旧充盈,隔夜回购加权利率小幅下滑,七天价格稍反弹但仍处2%下方低位。央行公开市场维持超稳态度,短期内地方债供给压力也尚可,市场预期依旧平稳,预计在税期来临前流动性仍难有明显压力。

“又是相似的一天,感觉跟昨天没啥区别,很轻松,”上海一基金交易员称。

一银行理财子公司交易员亦表示,资金供给依然宽松,央行逆回购操作还是地量,态度十分稳健,“本来说4月可能会紧,但发现月初还是挺好的。”

她指出,今日隔夜回购加权利率在1.75%附近,昨日收盘也就在该水平;七天期价格方面,非银融入也就上浮5个基点(bp)左右,利差很小说明市场预期仍较好。

中国央行周四公告,为维护银行体系流动性合理充裕,今日开展了100亿元人民币七天期逆回购操作,利率持平于2.20%;3月初至今逆回购操作规模已连续第28日相同,今日操作量继续完全对冲到期量。

华东一银行交易员谈到,4月缴税截止时间较晚,因此本周资金面没什么问题,下周进入中旬后可能影响会有所显现。此外上半月地方债供给还没有出现明显放量,市场情绪因此比较稳定,但还是要关注下半月地方债的发行动态。

国家税务总局办税日历显示,本月20日是申报缴纳增值税、消费税、企业所得税、环境保护税、个人所得税、城镇土地使用税、房产税、资源税的截止日。

中国3月地方债发行大幅放量,全月发行规模超4,700亿元,环比增逾七倍,并创去年9月以来新高。今年“提前批”地方债缺席,新增专项债则仅比去年少约千亿,预计二季度开始地方债发行将进入井喷期,4月或迎来首个高峰。(完)

发稿 吴芳; 审校 吴云凌

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