September 11, 2019 / 8:55 AM / 9 days ago

《中国债市综述》现券期货弱势震荡短端略好,金融数据出炉前心态谨慎

    * 现券收益率弱势震荡,国债期货低开低走
    * 美债走弱拖累人气
    * 但资金宽松助益短端表现略优于长端
    * 降准实施前逆回购连续投放
    * 流动性充裕隔夜回购利率续跌

    路透北京9月11日 - 中国银行间债市周三现券偏弱震荡,长端收益率整体略上,中短端
则持稳或略下,国债期货继续收低。交易员表示,隔夜美债收益率继续攀升拖累场内现券人
气,加之通胀忧虑仍在,且8月金融数据公布在即,长端表现相对较弱,市场心态整体依然
偏谨慎;不过降准举措叠加央行继续开展公开市场操作稳定短期流动性,现券短端略显坚挺
。
    
    “隔夜美债(收益率)上的比较多,而且在全球争相刺激经济的背景下,大家的风险偏
好也有点回暖,贸易摩擦也在缓和。”华中一银行交易员说。
    
    上海一基金交易员说,现券日内总体呈现弱势震荡的格局,一方面是美债影响,另一方
面就是国内基本面因素。
    
    “昨天的通胀数据,还有今天可能马上会出的金融数据,大家预期的也不错,所以情绪
上比较谨慎...不过五年以下的稍好一点,(收益率)持平或者略下。”他说。
    
    美国公债收益率(殖利率)周二攀升至四周峰值,追随德国公债收益 率走势,因在中美
贸易紧张关系缓和及预期欧洲最大经济体德国将出台财政刺激措施的情况 下,风险意愿继
续改善。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收盘报在3.476%,上日尾盘为3.47%;10年期国债19000
6券收益率最新成交在3.0475%,上日尾盘为3.0425%。
    
   “昨天取消QFII的一些开放举措倒是没有什么立刻的影响,不过长远看肯定是好事,但
也得观察真正有多少钱进来。”华北一券商交易员说。
    
    中国外管局周二宣布全面取消QFII和RQFII投资额度限制,此举料可进一步提升中国金
融市场开放程度,境外投资者参与境内金融市场的便利性将再次大幅提升。分析人士指出,
投资主体多元化也有利于推动国内资本市场建设,提高资本市场效率,更好地发挥资本市场
服务实体经济的作用。
     
    路透综合近30家机构预测中值结果显示,实体经济融资需求低迷及金融机构风险偏好下
降持续制约企业贷款增长,但考虑到季节性因素,8月信贷将较7月有所改善,预计8月中国
新增贷款为1.2万亿元人民币;社会融资规模增量料为1.55万亿元
,M2同比增速持平于上月的8.1%。
    
    一级市场方面,一级方面, 业内人士周三透露,财政部上午招标续发的两年和五年期国
债,加权中标收益率分别为2.6512%和2.8599%,此前市场预测均值2.66%和2.88%,投标倍数
3.38倍和3.89倍。

    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:   
 北京时间16:1      五年期         10年期
      6                        
               TF1912          T1912       
  现价(元)      100.005         98.780
 较上结算价涨      -0.04%         -0.15%
      跌                       
 盘中最高(元     100.060         98.905
      )                       
 盘中最低(元      99.980         98.775
      )                       
        
    **逆回购连续投放,流动性充裕隔夜回购利率续跌**
    
    中国银行间市场流动性充裕,因央行公开市场在周一短暂净回笼后,连续两日进行逆回
购投放逾千亿,支撑降准生效前资金面,包括非银在内的机构均可轻易轧平头寸。
    
    交易员称,下周一即是降准生效日,不论当周到期的中期借贷便利(MLF)是否续做,
按央行目前对流动性的态度,也无需过于担心季末前资金面。
    
    央行周一进行了1,200亿元七天逆回购,但未对当日到期的MLF进行续做,单日净回笼56
5亿元;周二和周三共进行了1,100亿元逆回购操作,实现等额净投放。

    上海一银行交易员表示,“现在是回到真正的宽松了,隔夜(回购利率)也还在下。”
    
    一券商交易员透露,以AA评级信用债为抵押融资,可跨月期限价格也仅4%出头,且目前
难度不大。
    
    中国央行上周五宣布全面降准及定向降准,将释放长期资金约9,000亿元。其中9月16日
全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。另外,下周二(17日)有2,650
亿元MLF到期,将收回流动性。      (完)

 (发稿 侯向明; 审校 林高丽)
  
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