February 3, 2020 / 9:17 AM / 20 days ago

《中国债市综述》疫情严峻避险情绪急升,节后首日期现货暴涨但波幅加大

    * 春节期间中国新型肺炎疫情扩散,避险情绪急剧上升
    * 节后首日中国债市表现异常强势,但波动明显加大
    * 部分机构未能完全恢复正常交易状态,交易较清淡
    * 央行天量逆回购对冲到期供给仍有限,利率下调暂无提振
    * 疫情仍是左右债市走势关键因素,市场关注疫情拐点

    路透北京2月3日 - 春节期间中国新型肺炎疫情形势严峻,市场避险情绪急剧上升,节
后首日债市整体表现异常强势,但盘中波动明显加大。10年期国开债活跃券收益率下行近20
个基点(bp),10年国债期货主力合约收升近1.4%,盘中涨幅一度接近2%的涨停位。交易员
表示,目前疫情仍是左右债市走势的关键因素,市场持续关注疫情拐点。  
    
    他们并表示,盘初资金对疫情对金融市场的影响程度和政府应对措施仍有预期差,导致
波幅扩大,公开市场逆回购降息消息出炉后,交易情绪渐平稳。经济在疫情拖累下将大幅走
弱已成定局,不过现券收益率短期大幅下行后,部分交易盘获利回吐出局观望。此外目前仍
有相当一部分机构未能完全恢复正常交易状态,致现券交易较清淡。 
    
  “疫情弄的大家都有点慌,早上开盘的时候波动有点大,后来omo降息后,部分利好消息
兑现,有的获利比较多的资金跑出去冷静一下吧。”华南一银行交易员表示。  

   他并称,今日债市现券成交集中在国开券,期限上集中在10年。早盘10年国开190215券
收益率直接下了近25bp,最低到3.16%,之后反弹5bp左右。其余各期限利率债收益率都是下
行10-20bp左右。此外10年期和30年期国债成交相对较多。信用债方面成交较少。    
        
    中国国家卫生健康委员会周一发布截至2月2日24时新型冠状病毒感染的肺炎疫情最新情
况,当日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例2,829例(湖北
省2,103例),新增重症病例186例(湖北139例),新增死亡病例57例(湖北56例,重庆市1
例),新增治愈出院病例147例(湖北80例),新增疑似病例5,173例(湖北3,260例)。
    
    华北一银行交易员表示,对于疫情的拐点现在仍难以判断,如疫情对经济的影响进一步
加大,估计监管层仍有后续应对措施,不排除央行短期进一步宽松货币政策空间,如降低ML
F(中期借贷便利)利率或加大货币投放量等。
    
    继周日中国央行罕见提前一日公布公开市场操作规模,春节后首个工作日1.2万亿元人
民币逆回购在创出单日操作天量的同时,七天和14天期利率均调低10个bp,相较去年四季度
5个bp的下调幅度加力。面对肺炎疫情的严峻形势,为防金融风险和稳经济,央行不遗余力
。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.2225%,盘中最低为3.16%,上日
(1月23日)尾盘为3.41%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.82%,盘中最低2.80%
,上日(1月23日)尾盘为2.98%。剩余期限近30年的190010收益率最新成交在3.415%,上日
(1月23日)尾盘为3.565%。
    
    中债国债到期收益率曲线显示,中国10年期国债收益率此前低点为2016
年11月10日的2.7926%,而2016年牛市中10年国债收益率的低点为8月15日的2.6401%。     
    
    华中一券商交易员表示,短期还需关注股市对债市的影响,如国内股市继续下跌,或引
发市场避险情绪继续攀升。
    
    中国股市沪综指收盘跌7.7%,至2,746.61点。中国沪深300指数收盘
跌7.9%,至3,688.36点。
        
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:       
 北京时间16:5      五年期         10年期
      0                        
               TF2003          T2003       
 现价(元)           101.400       100.970
 较上结算价涨           0.71%         1.37%
 跌                            
 盘中最高(元         101.675       101.505
 )                            
 盘中最低(元         101.280       100.795
 )                            
    
    
    **天量逆回购对冲到期资金供给仍有限,利率下调暂无提振**         
    
    中国春节假期延长后首个交易日,央行在公开市场进行天量逆回购对冲到期;不过受疫
情影响交易人手有限等影响,银行间市场资金供给并不十分充分,存款类机构在努力轧平头
寸的同时,还在积极借入七天及以上资金,以备未来不时之需。
    
    交易员称,公开市场七天和14天逆回购利率均下调10个基点(bp),更多是体现政策宽
松信号,却无法直接改善货币市场供给,因此暂时并未显现提振作用。不过总的来说,从央
行公开市场放量降价的操作来看,会运用各种手段稳定市场,无需过于忧虑。    
    
    华北一银行交易员表示,对冲到期后,央行公开市场今日净投放1,500亿,银行间市场
资金供给不旺,但多数存款类机构“头寸应该基本都平的差不多了,没平的缺口应该也不大
。借七天及以上的,可能是在做超额备付。”
    
    她并指出,以往经验显示,春节长假后多为资金回流,今日供给不充分也可能与受疫情
影响交易员到岗数量少有关,即将业务缩减到可以维持运转的最低水平。

    国务院办公厅此前宣布,为加强新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控工作,有效减少人员
聚集,阻断疫情传播,延长2020年春节假期至2月2日(农历正月初九,周日),2月3日(周
一)起正常上班。随后股市、债市和汇市等主要金融市场也先后确定延至2月3日开市。(完
)

 (发稿 张晓翀;审校 林高丽)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below