March 9, 2020 / 9:03 AM / a month ago

《中国债市综述》疫情扩散全球市场巨震,10年国债收益率再创近18年新低

    * 疫情全球扩散引发市场巨震,避险情绪空前高涨
    * 疫情影响或延伸到政治领域,进一步引发市场动荡
    * 外资机构继续大笔购入国债,30年国债成交活跃
    * 短期券价大幅飙升后,收益率或出现短暂反弹
    * 资金面明显收敛,市场关注央行何时重启逆回购

    路透北京3月9日 - 海外肺炎疫情扩散引发全球金融市场大幅动荡,诸多因素叠加致避
险情绪空前高涨。中国银行间债市10年利率债周一收益率大挫逾10个基点(bp),其中国债
收益率再创近18年新低,金融期货交易所10年期国债期货主力合约亦最多涨近0.8%。
    
    他们并指出,海外疫情蔓延将对中国经济造成较大程度拖累,后期需关注全球疫情出现
拐点的时间点。短期券价大幅飙升后,明天收益率或出现短暂的反弹。    
    
   “现在黑天鹅特别多,周末原油这个就是超预期,全球市场感觉有点乱了,现在大家不
考虑别的了,就是买。”华中一银行交易员称。
    
    她并表示,今天外资机构对国债买的比较凶,30年国债收益率下的特别猛,成交也特别
活跃,已经成交了200多笔,日均100笔左右。“感觉大家已经买无可买了,各个品种被买了
一个遍。”
    
    油价周一暴跌约30%,此前沙特阿拉伯下调原油官方售价,并拟定计划准备下月大幅增
加原油生产,开打价格战,即便新冠病毒疫情令全球需求增长受挫。沙特采取行动后,油价
下挫多达33%左右。
    
    美国10年期公债收益率日内下跌近30个基点,创2009年以来最大单日跌幅。
  
    
    中国股市周一大跌,因投资者担忧全球新冠病毒疫情对经济的冲击,加之油市暴跌引起
全球金融市场动荡。沪深300指数跌3.4%,收报3,997.13点;沪综指跌3.0
%,收报2,943.29点。
    
    华中一银行交易员认为,短期国内虽能依靠部分政策降低疫情对经济的影响,但如果海
外经济长期走弱,进出口下滑等也将造成国内经济衰退。疫情对中国经济的拖累大概率会延
伸到二季度了。
    
    他并表示,疫情扩散引发的经济问题,可能将会延伸到政治领域,并进一步引发市场动
荡。
    
    中国国家卫生健康委员会公告,3月8日31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团
报告新增新冠肺炎确诊病例40例,新增死亡病例22例(湖北21例,广东1例),新增疑似病
例60例。其中新增确诊再创1月20日卫健委公布全国数据以来新低。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.0175%,上日尾盘为3.12%;同期
限国债活跃券190015收益率最新成交2.515%,上日尾盘为2.62%。剩余期限近30年的国开活
跃券190010收益率最新成交3.13%,上日尾盘为3.28%。    
    
   以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:34          五年期             10年期
                    TF2006                T2006       
    现价(元)           102.140             101.935
  较上结算价涨跌          0.23%               0.48%
  盘中最高(元)         102.435             102.255
  盘中最低(元)         102.110             101.865
 
   **资金明显收敛隔夜回购弹逾20bp**     
        
   中国银行间市场周一资金面收敛,大行融出今日萎缩明显,隔夜回购加权利率反弹逾20
个基点(bp),七天价格回升幅度相对有限。市场关注央行何时重启逆回购,不过公开市场
长时间维持空窗,而且七天逆回购利率较市场价格高出不少,逆回购利率会否调降亦是关注
焦点。
    
    交易员并指出,当前全球新冠肺炎疫情快速扩散,经济增长忧虑升温令国际金融市场剧
烈波动。面对不确定局面,中国央行即便没有进一步宽松动作,也会坚持维稳态度,流动性
难现持续收缩,资金稳中偏松格局料延续。
     
   “有点紧,没有什么融出的,而且今天这个紧得莫名其妙。尤其是隔夜,现在基本上都
没有人出了,匿名(Xrepo)上也没有,七天稍微好点,但匿名上也被点光了。”华东一银
行交易员称。
    
    她并谈到,资金面变化还需要再观察一下,看看明天的情况,也可能不是一个持续性走
势。而公开市场很久没做了,主要是逆回购价格太高了,银行的需求有限。
    
    中国央行周一公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购操
作。至此逆回购操作已连续15日缺席;因本周仍无逆回购到期,单日继续既无资金投放亦无
回笼。
    
    华中一银行交易主管表示,“现在OMO(公开市场操作)很尴尬啊,很久都没放了。如
果收紧,OMO放,降不降利率?我感觉现在没必要降啊。但是不降就放不出去。”     
    
       
    上海一银行交易员认为,目前全球市场的动荡异常剧烈,短期中国货币政策虽然还保持
着定力,不过未来如果海外局势进一步恶化,中国的货币政策也存在进一步放松的可能。
        
    不过上述华东的银行交易员表示,“单纯在货币市场放钱没什么用,宽信用,不需要宽
货币。央行即便降(MLF和逆回购)利率,也肯定不会像美联储这个幅度,还是5-10个点(b
p)。”
    
    亚洲股市周一全面重挫,投资人陷入恐慌,涌向债市对冲新冠病毒疫情带来的经济冲击
,而油价大跌超20%,此前沙特大幅调降石油官方售价。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 杨淑祯)
  
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