* 短券收益率先下后上，波动剧烈
* 长券持稳，10年国债期货连三日上涨
* 隔夜利率再涨近30bp但资金仍宽
* 机构聚焦明日MLF操作情况
路透上海1月14日 - 中国债市周四短券收益率先下后上，波动明显，长债则基本持稳，
10年国债期货连三日小幅收高。交易员表示，中短券一早在宽松预期支撑下买气延续，不过
午后止盈盘带动下收益率明显反弹，考虑到资金价格续涨，市场聚焦央行明日MLF（中期借
贷便利）操作。
“ 短券(收益率)全线反弹了，三年国债早上下了4bp（基点），现在上了3.5bp了，一
天波动快10个基点了。”上海一银行交易员说。
她并介绍，长债基本下了不到2个基点，很稳当，IRS（利率互换）亦全线反弹，明天ML
F操作情况非常关键。
央行公开市场周四逆回购规模维持在20亿元人民币“地量”，期限仍为七天，单日净回
笼规模与上日相同，为80亿元。至此，逆回购未到期余额降至190亿元，创下三个月新低。
10年期国债200016最新成交在3.1075%，上日尾盘为3.115%；10年期国开债200215最新
成交在3.505%，上日尾盘3.5075%。三年国债200014最新成交在3.705%，上日尾盘为3.67%。
华东一基金交易员亦称,“长端走基本面逻辑，短端的债券随资金面波动，也有可能有
人看到资金价格上涨止盈的，不过短债波动对应的浮动盈亏比长债小很多。”
一级方面，进出口银行上午招标增发的三年、五年和10年期三期债，中标收益率分别为
2.8791%、3.1437%和3.5609%，同时招标新发的三个月期贴现债中标收益率1.6778%，全线低
于二级水平。资金持续宽松短端再度受到热捧，贴现债偏低逾30个bp（基点）；三年和五年
期分别较二级折让约17和10个bp；长债幅度仍偏小，10年品种较二级低6个bp。
国开行下午招标增发的一年和10年两期债，中标收益率分别为2.1015%和3.4672%，仍均
低于二级，其中短债依旧受宠，一年期（实际剩余近九个月）偏低幅度超过18个基点（bp）
，10年为4个bp；两期债投标倍数为3.94倍和3.17倍。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的收盘情况：
北京时间16:45 两年期 五年期 10年期
TS2103 TF2103 T2103<
现价（元） 100.55 100.075 98.2
较上结算价涨跌 -0.08% 0.01% 0.15%
盘中最高（元） 100.775 100.410 98.405
盘中最低（元） 100.525 100.010 98.085
**隔夜利率再涨近30bp但资金仍宽**
中国银行间市场周四资金面稳中偏松局面不改，尽管隔夜回购利率再涨近30个基点至一
个月新高。交易员表示，公开市场延续20亿元地量操作维稳同时，亦令未来资金预期持续乐
观，场内资金拆借并无难度，即便拆借跨春节资金亦压力有限，重点关注明日MLF（中期借
贷便利）操作。
“隔夜还在2%以下，没啥问题，交易所的资金拆借也基本没问题，目前看市场情绪特别
乐观，就不知道明天MLF什么情况，”华中一券商交易员称。
她并表示，跨春节的资金质押利率债在2.2%附近，亦属于相当便宜的价格，预计春节前
资金面并不会有太大压力。
中国今年春节假期为2月11日至17日。
据路透统计，本周五有3,000亿元MLF到期；按常规，央行将于当日进行MLF操作。
上海一银行交易员表示，此前市场都传CRA(（临时准备金动用安排）)，现在大家就是
等着各种宽松还可能再出现，所以“就看明天MLF了”。
此外，1月15日亦为月中例行缴准日；另据国家税务总局办税日历显示，1月20日是增值
税、个人所得税、企业所得税等主要税种的申报截止日。（完）
(发稿 吴芳；审校 张喜良)
我们的标准: 汤森路透“信任原则”