June 4, 2020 / 9:46 AM / a month ago

《中国债市综述》缩量逆回购难缓期现货颓势,中短券领跌仍关注央行态度

    * 逆回购重启但操作量不及预期,仍未缓解期现货颓势
    * 主要利率债收益率继续上行,五年国债上行近9个基点 
    * 央行重启逆回购稍稳人心,资金价格坚挺关注后续操作

    路透上海6月4日 - 中国债市周四期现货延续颓势,虽波动有所下降,但五年国债收益
率领涨达9个基点,10年利率债上行约4-5个基点,国债期货午后亦跌势加剧五年品种收跌0.
3%。交易员表示,央行缩量续做逆回购并未安抚债市疲弱心态,且资金价格亦坚挺,期现货
午后继续携手走弱,短期关注央行后续态度。             
    
   “央妈那一点点逆回购,算啥啊,该死的继续死,五年国债又上了快9个基点了,“华中
一银行交易员说,“本来要是不续逆回购,还幻想一下是不是会降准啥的,现在彻底死心了
。”     
    
    不过上述交易员透露,有部分地方开始对特别国债发行与用途开始调研摸排机构意见,
若特别国债发行在即,流动性方面应该还会有相应配套举措。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.1375%,上日尾盘为3.0850%;相同期
限的国债190015券最新成交在2.835%,上日尾盘为2.795%。 剩余期限约五年的国开活跃券2
00005最新成交在2.45%,上日尾盘2.36%。 
    
   “感觉市场还是没稳住啊,下午国债期货也跌的多,明天逆回购不知道央妈做多少,如
果不及预期,大家又要觉得央妈态度真的是在边际转向了啊,”华中一基金交易员说。   
    
    一级方面,进出口银行上午招标增发的三年、五年和10年三期固息债,中标收益率分别
为2.6209%、2.9090%和3.3714%,投标倍数3.52倍、2.60倍和3.06倍。
    
    国开行下午招标增发的一年、五年和七年三期债,中标收益率分别为2.0983%、2.7957%
和3.2516%,此前市场预测均值1.95%、2.70%和3.20%;三期债投标倍数依次为3.18倍、3.14
倍和5.69倍。
   
     
    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:
   北京时间16:18           两年期             五年期           10年期
                       TS2009             TF2009            T2009       
    现价(元)            101.075             101.59           100.105
  较上结算价涨跌           -0.17%             -0.30%           -0.20%
  盘中最高(元)           101.35            100.375           100.375
  盘中最低(元)          101.065            101.065           100.025
 

   **央行重启逆回购稍稳人心**  
      
    中国央行公开市场周四重启逆回购,令此前惴惴不安的市场心态稍稳;不过因单日仍是
大额净回笼,银行间市场主要资金价格依旧坚挺,存款类隔夜回购加权利率徘徊在1.9%附近
相对高位。
    
    交易员称,未来两日公开市场到期量巨大,而近来央行操作力度又难以琢磨,短期内对
流动性无法形成明确预期,只能被动等待。
    
    华北一银行交易员表示,目前资金供求暂时达到平衡,但后续走向如何,“我觉得是得
看央妈,活在当下吧。”
    
    在连续三日空窗后,央行公开市场今日进行了700亿元人民币逆回购操作,单日净回笼1
,700亿元。另外,周五有3,000亿元逆回购到期,周六还有5,000亿中期借贷便利(MLF)到
期。
    
    另一银行交易员透露,与此前两日相比,今日资金供给又增加了一些,轧平头寸难度也
有所降低,惟价格还是居高难下。   (完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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