November 1, 2019 / 9:33 AM / 20 days ago

《中国债市综述》美债收益率大跌支撑期现货,通胀压力下后市仍有反复

    * 债市仍震荡偏强,隔夜美债收益率大跌支撑情绪
    * 财新PMI数据超预期及股市走强影响有限
    * 通胀压力日渐加大制约政策空间,债市仍面临压制

    路透上海11月1日 - 中国债市周五现券和国债期货仍震荡偏强,隔夜美债收益率大跌支撑市场情绪,基本抵消了财新PMI数据意外超预期以及股市走强的负面影响;不过在美债收益率录得如此跌幅的情况下,国内债市表现仍属不振。
    
    交易员指出,猪肉价格暴涨引发的蛋白质类食品集体涨价,通胀压力日渐加大,机构对未来CPI涨幅的预测也一路调高,这也不可避免地制约货币政策的施展空间,债市仍面临明显压制,后市料仍有反复。
    
    “今天还是跟美债吧,而且资金也松,情绪明显好一些,但不会就这么企稳的,”华中一银行交易员称。
 
    两年期和10年期美国公债收益率周四均创下8月5日以来最大单日跌幅,因贸易担忧和此前美国联邦储备理事会(美联储/FED)降息。
    
    北京一基金投资经理谈到,市场还是弱,债市到目前只能算是超跌反弹,猪肉价格暴涨引发的通胀压力短期内难有缓和,“鸡蛋也是,我感觉现在鸡蛋基本可以按个买了,别一斤了,脑袋疼。”
    
    不过上海一银行交易员则表示,短期市场料维持震荡,收益率继续走升的空间也有限,此前一波调整对于CPI涨幅进一步扩大的预期已经反应得较为充分,而且经济基本面“感觉还是一般般吧。”
    
    在产出与新订单总量皆大幅加速增长的拉动下,中国10月财新制造业PMI超预期升至逾两年半高位,显示内外需求出现好转,不过生产的增加并未带动就业回升,判断制造业是否具备企稳基础仍待观察。 
    
    而继9月小幅反弹后,中国10月官方制造业PMI则未能如愿延续回暖,并超预期降至八个月低位,主要是受市场需求回落及外贸市场低位运行等因素影响,企业生产和采购增速均在放缓,显示短期经济尚未企稳,下行压力依然在加大。    
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新报在3.768%,上日尾盘为约3.77%;国开190215券最新报在3.7075%,上日尾盘为约3.715%。10年国债活跃券190006收益率最新成交在3.27%,上日尾盘为3.275%。
       
    
    一级市场方面,财政部周五上午招标发行的三个月贴现国债加权中标收益率创年内高点。据业内人士透露,该贴现国债加权中标收益率为2.4685%,边际中标收益率为2.5418%,投标倍数2.41倍。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
                   五年期          10年期
 北京时间17:07                 
                TF1912          T1912       
  现价(元)       99.440          97.500
 较上结算价涨      +0.09%          +0.10%
      跌                       
 盘中最高(元      99.490          97.600
      )                       
 盘中最低(元      99.370          97.430
      )                       
 
    
    **跨月资金全面转松**
    
    银行间市场周五资金全面转松,主要回购利率普跌,隔夜跌近30个基点(bp),七天跌近20基点。交易员表示,跨月过后,月初扰动因素较少,供给充沛资金向宽,但因此前TMLF(定向中期借贷便利)缺席,市场对下周MLF(中期借贷便利)操作情况关注有加,以判断通胀预期升温下央行短期调控态度如何。     
    
   “资金算是彻底松了吧,今天加权拆借都问题不大,交易所资金价格也下来了。”华北一券商交易员称,TMLF没有了之后,现在大家都在关注下周的MLF如何续做。    
   
    她并解释,预计央行可能会根据市场和资金面情况决定MLF续做规模,如果到时候资金不紧张,又有通胀预期在,央行不投放的可能性也不能完全排除。
    
  
    央行公开市场本周逆回购连五日空窗,当周净回笼5,900亿元人民币,创八个半月单周新高。美联储如期宣布年内第三次降息,不过中国央行仍淡定按兵不动,且每季首月按惯例应进行的TMLF操作亦未现身。分析人士指出,四季度通胀压力陡然上升料制约货币宽松力度和效果,令10月继LPR利率持稳之后TMLF亦缺席,一度加重市场对货币政策微调担忧。   
    
    不过亦有个别中小券商今日资金拆借仍要小幅加点。“不是利率债的话,加点10-30个基点吧,AA+的,毕竟(非银)还是地位决定价格。”北京一券商交易员表示。
         
    据路透统计,11月5日(下周二)将有4,035亿元中期借贷便利(MLF)到期。
    
    “MLF每个月都有的,应该会续做的,为了LPR(贷款市场报价利率)吧,但是通胀预期下,可能缩量续做,”华中一银行交易员表示。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below