July 30, 2019 / 9:11 AM / 20 days ago

《中国债市综述》观望中期现货维持窄幅波动,国开新债结果符合预期

    * 美国降息在即,中国央行如何应对是重点
    * 关注中美新一轮会谈和中共政治局会议
    * 观望中期现货均维持窄幅整理
    * 国开两期新债结果符合预期

    路透上海7月30日 - 中国债市期现货周二仍变化不大,银行间市场10年期主要利率债收
益率在1基点(bp)区间内窄幅波动,金融交易所国债期货主力合约午后则由微跌转为小涨
。市场主要在观望美联储议息决定后中国央行的应对,以及中美新一轮贸易会谈和中共中央
政治局会议等。
    
    一级方面,国开行上午招标的五年和10年两期债,结果基本符合预期,亦未激起任何水
花。
    
    上海一券商交易员表示,美国7月降息几成定局,周四中国央行如何应对是关注重点,
“现在这个位置是多空都很纠结的位置,需要一个刺激打破僵局。”
    
    目前来看,中国央行可能采取的行动,基本会以下调公开市场逆回购等政策利率为主,
而非基准利率。当然,中国以静制动不跟进的可能性也不小。
    
    剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.55%,上日尾盘为3.551%;同期限
国开190205券最新成交在3.685%,上日尾盘为3.69%;10年期国债190006券收益率最新成交
在3.175%,上日尾盘为3.18%。   
         
              
    国开行上午招标增发的五年和10年两期固息债,中标收益率分别为 3.3207%和3.5213%
,完全符合此前3.32%和3.52%的市场预测均值;两期债投标倍数3.84倍和2.84倍。
    
    美国和中国贸易协商代表本周将移师上海,展开自上月G20会议期间达成休战共识以来
的首次面对面磋商。本周二(30日)至周三(31日),美联储将举行为期两天的议
息会议,预计北京时间周四凌晨左右公布会议结果。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:5       五年期           10年期
      6                          
                TF1909            T1909       
 现价(元)              99.710          98.150
 较上结算价涨             0.06%           0.09%
 跌                              
 盘中最高(元            99.710          98.150
 )                              
 盘中最低(元            99.575          97.955
 )                              
 
    
    **资金宽松回购利率窄幅波动**
    
    银行间市场周二资金面宽松,隔夜和七天回购利率依旧维持窄幅波动。公开市场操作仍
空窗,但逆回购到期亦归零,对流动性已无影响,而目前市场资金总量较为充足,机构心态
稳定,料平稳跨月无虞。
    
    交易员并指出,因美联储召开利率会议在即,短期内资金价格暂难有波动空间,后续能
否破局下滑则要关注本次美联储降息后,中国央行是否跟调公开市场逆回购利率。
    
   “比较宽松,比昨天上午松,昨天尾盘减点就比较多了。”华东一银行交易员称。
    
    北京一保险交易员表示,从全市场成交看,早盘隔夜回购在2.6-2.9%附近,七天成交在
2.7-3.0%左右,跨月资金无忧,“今天公开市场没有到期,央行也继续不操作,维持目前的
流动性状态。”
    
    中国央行周二公告称,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作;此为公开市场连续第五日未进行操作,逆回购则是连六日暂停。    
 
    
    上海一银行交易员谈到,近几日隔夜和七天回购波动基本停滞,因为在美联储利率决议
前,市场观望情绪较浓。资金价格接下来的走向还是要看公开市场逆回购利率是否会下调。
    
    路透调查显示,受访者认为,在美中贸易战给经济带来的风险日益升高之际,美国联邦
储备理事会(美联储/FED)7月份降息25基点几乎已成定局,而且预计今年晚些时候会再降一
次。 (完)                      

    
 (发稿 李宏薇;审校 吴云凌)
  
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