August 28, 2019 / 9:22 AM / 18 days ago

《中国债市综述》观望后续政策走向期现货未脱整理,美债向好几无提振

    * 期现货继续窄幅整理
    * 观望9月MLF和LPR利率等后续走向
    * 美债向好对境内债市几无提振

    路透上海8月28日 - 中国债市期现货周三窄幅整理,明显走好的美债亦未形成提振。因在9月中期借贷便利(MLF)利率和下一次贷款市场报价利率(LPR)走向明确前,市场趋势不明,只能先等待观望。
    
    至于财政部最新公布的下周三两期国债发行量创下单只新高,因与此前最大发行量差距不大,暂时影响并不明显。
    
    美债收益率曲线的一个重要部分,也就是被密切关注作为经济衰退风向标的部分,周三倒挂加剧,而30年期美债收益率跌至纪录新低,因市场愈发担忧全球贸易冲突产生的后果。
        
    上海一基金公司交易员表示,美债近来走势强劲而境内债券表现一般,主要是市场对下一次中期借贷便利(MLF)利率和贷款市场报价利率(LPR)是否下调心存谨慎,“现在觉得政策放松的可能性不是很大。”
    
    不过投行汇丰最新研究报告指出,面对贸易战无序升级带来的经济下行压力,中国有需要在未来数月做出全面反应,包括更积极降息、降准。
    
    10年期国债190006券收益率最新成交在3.0475%,上日尾盘为3.05%;剩余期限近10年的国开190210券收益率为3.408%,上日尾盘为3.4125%。
        
    
    财政部下周三将续发三年和七年各500亿元附息国债。据路透统计,该发行规模再次创出此类国债的单期新高。业内人士认为,这其中有积极财政以及到期续发的原因,亦是前期给地方债发行高峰让路后的正常发行规模调整,属于情理之中。
    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:    
 北京时间16:45      五年期          10年期
                TF1912           T1912       
 现价(元)            100.010          98.870
 较上结算价涨            0.00%          -0.02%
 跌                             
 盘中最高(元          100.085          99.005
 )                             
 盘中最低(元           99.985          98.860
 )                             
 
    
    **资金紧平衡,价格略跌**
    
    央行公开市场周三逆回购仅完全对冲到期量,银行间资金面略显紧平衡,不过作为主要交易品种的隔夜回购利率下跌。交易员称,临近月末,扰动因素增多,地方债发行缴款对流动性稍有冲击,虽然整体资金难言明显宽松,但今日供给亦有增加,平稳跨月应不成问题。
    
    “市场隔夜和七天的融出显多,不过整体看也只能说是平衡偏向紧一点吧。”北京一基金交易员说。
    
    华南一券商交易员亦称,最近几天都是早上资金不松,然后到下午逐渐松下来,今天跨月的七天资金价格也略有下降,跨月问题不大。
    
    “公开市场昨天净投放了一天,今天只是做了下对冲,月末可能会有新债缴款之类的扰动吧,不过要细看的话今天出的其实有增多的。”他说。
        
    
    央行公开市场今日进行600亿元七天期逆回购操作,投放规模完全对冲当日到期量。央行公开市场周二曾由上日的小幅净回笼转为净投放,规模300亿元。
    
    “央行投放节奏是重点,放的少的话大家可能会谨慎一点,所以我觉得这也是最近资金不太松的原因之一吧,财政投放下来,然后接着跨月后,应该会更松一点。”北京一银行交易员称。(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 张喜良)
  
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