October 9, 2019 / 9:19 AM / 9 days ago

《中国债市综述》资金转松短券需求稍好,中美谈判明朗前长券小幅波动

    * 资金转松短券需求稍好,长端小幅波动
    * 中美谈判明朗前观望偏浓,短期震荡为主
    * 一级国债招标结果偏暖提振短券

    路透北京10月9日 - 中国债市周三长短端走势分化。受资金面转松影响,银行间债市短
券需求稍好,一至三年国开券收益率下行约2个基点(bp)。长券则小幅波动,10年主要利率
债收益率下行1个基点(bp)以内,中金所10年国债期货小涨0.02%。短期债市交投相对清淡
,中美谈判结果明朗前,观望氛围偏浓。
    
    交易员称,今天市场对中美谈判预期继续恶化,如谈判结果不乐观,收益率仍有继续下
行空间。尽管市场预期券价仍有上行动力,但主动性买盘仍不强,短期走势或仍以震荡为主
。
     
   “早上开盘收益率还是惯性的下了一下,午后股市反弹,(长端)券价随后回落至昨天
收盘位置小幅震荡。”北京一券商交易员表示。
        
    他并称,今日人民币汇率继续贬值,反映市场对中美贸易谈判结果预期相对不乐观,如
谈判情况继续恶化,长券收益率仍有向下空间,但场内主动性买盘相对较少,如缺乏明确信
号,短期机构仍以观望策略为上。
    
    中美局势方面,美国周二表示已对中国一些官员实施签证限制,理由是拘禁或虐待穆斯
林少数民族;此举使得中美紧张关系升高,并令中美高级别贸易谈判蒙上阴影。国务院的声
明中没有提及受签证限制官员的名字。就在国务院宣布限签的前一天,美国商务部决定把20
家中国地方公安局和八家企业加入贸易黑名单,理由是少数民族人权问题。
    
    路透从多位知情人士处获悉,中国计划对与反中团体有关连的美国籍人士实施更严格签
证限制。中国公安部过去数月已在研拟相关规定,欲限制由美国情报机构及人权团体聘雇或
资助的人员入境中国。
    
    北京一银行交易员称,“现在消息满天飞,还是要等等看,另外股市不跌,债券收益率
有点下不动的感觉。”
        
    外汇交易中心日前发布数据显示,9月境外机构投资者净买入债券1,108亿元人民币,环
比大增59%;截至2019年9月,共有2,257家境外机构投资者进入银行间债券市场。
   
    一级方面,今日财政部两期国债招标结果均低于预期,交易员认为,两期债期限较短,
与资金面较上日改善有一定关联。不过一级国债招标结果对长债走势提振效果不大。
            
    业内人士周三透露,财政部上午招标续发行的三年和七年期固息国债中标收益率分别为
2.7075%和3.1069%,此前预测均值为2.75%和3.12%;投标倍数为2.84倍和4.59倍。
 
    
    剩余期限近10年的国开190210券最新成交在3.5725%,上日尾盘为3.5700%;10年期国债
190006券最新成交在3.106%,上日尾盘为3.1025%。剩余期限近一年的国开190206券最新成
交在2.66%,上日尾盘为2.68%;剩余期限近三年的国开190202券最新成交在3.00%,上日尾
盘为3.015%。    
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:   
   北京时间15:38          五年期              10年期
                      TF1912               T1912       
    现价(元)            99.88               98.455
  较上结算价涨跌          0.01%                0.02%
  盘中最高(元)          99.970              98.595
  盘中最低(元)          99.850              98.400
 
    **央行连续净回笼无碍资金面转松**
    
    中国央行公开市场周三继续空窗,虽然连续净回笼,但无碍银行间市场资金面转松,主
要回购利率普降,隔夜加权跌逾40个基点(bp)至2.20%附近。不过在央行稳健调控基调下
,流动性亦难现进一步宽松,资金价格继续下跌空间不大。
    
    交易员并指出,下周二(15日)将实施定向降准,不过进入中下旬后机构将面临一定的
缴税走款压力,上述因素对冲后,资金面有望维持均衡格局。 

   “昨天下午就开始松了,今天早上大行又放钱了。后边这两天逆回购也没有很大的到期
量,市场不会有太大波动。”华南一银行交易员称。
    
    她并表示,本周后半周逆回购到期量只有500亿元,加之节前很多机构拆入的跨季资金
仍未到期,目前资金需求相对平稳。市场对短期资金面预期稳定,预计回购利率将趋稳。
    
    央行周三公告称,目前银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作;至
此逆回购已连续四日暂停,单日公开市场净回笼200亿元人民币。
    
    周二为国庆长假后首日,尽管公开市场有2,500亿元逆回购集中到期,但中国央行按兵
不动,当日公开市场净回笼等量资金,创逾六个半月来最大规模。在维稳资金面平稳跨季后
,央行此举再向市场释放政策基调未变的信号,流动性调控依旧未脱中性。  
  
    华南一银行交易员谈到,公开市场节后净回笼主要是月初流动性相对过剩。10月是缴税
大月,税期对资金面扰动或有所加大,不过在定向降准实施后,叠加央行公开市场灵活调控
助力,流动性应该还会保持相对平稳。
    
    中国央行此前宣布,9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点;同时,为促
进加大对小微、民营企业的支持力度,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定
向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百
分点。    
    
    根据国家税务总局办税日历,因国庆假期,10月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限
延至24日。(完)

    
 (发稿 张晓翀;审校 林高丽)
  
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