August 16, 2019 / 9:15 AM / a month ago

《中国债市综述》避险情绪降温期现货小幅调整,30年国债发行需求强劲

    * 期现货小幅调整,避险情绪有所降温
    * 现券走势稍好于国债期货
    * 30年国债一级发行需求强劲
    * 短期仍需消化获利盘,料维持强势整固

    路透上海8月16日 - 中国债市周五期现货小幅调整,金融市场避险情绪有所降温,中金
所10年国债期货延续上日跌势。相对而言银行间债市现券走势稍好,10年利率债收益率小升
1个基点(bp)左右,近期表现抢眼的30年国债调整幅度略大,不过今日在一级市场上该品
种需求强劲。
    
    交易员指出,由于近期收益率累计降幅较大,短期仍有消化获利盘的需要,预计将进入
一段整固期,不过考虑到国内经济弱势未改、中美贸易战仍无实质缓和迹象以及美国衰退忧
虑升温等风险因素仍在,债市调整空间依旧受限。
    
    “下午国债期货一波跳水,不过现券还好,(收益率)也就上了一点点,情绪还算稳定
,”上海一银行交易员称。
    
    北京一银行交易员谈到,今日市场关注焦点是30年国债的招标,总体看还算可以,“其
实之前很多人担心发飞,190010真是神券啊,都是交易盘闹的。”
    
    本周继10年国债二级收益率32个月来首次跌破3%后,中国财政部周五招标续发的30年国
债中标收益率亦创下近34个月新低。银行间债市30年与10年国债利差在7月中旬曾创下三年
高位,随后海外央行降息潮带动欧美等长债收益率下行,境内市场长债也开始表现抢眼。
    
    今日招标续发行的30年期固息国债,获35.6亿元人民币的大额追加认购,最终实际发行
375.6亿元。发行价格104.55元,对应中标收益率为3.6256%,稍高于此前3.61%的预测均值
,投标倍数2.73倍。
 
        
    10年期国债190006券收益率最新成交在3.018%,上日尾盘为3.005%;30年国债190010最
新成交为3.6175%,上日尾盘3.60%;剩余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.40
75%,上日尾盘为3.3975%。
    
    
    上海一券商交易员认为,短期止盈盘压力犹存,而且央行货币政策暂时没有想象空间也
制约债市走强。不过海外债券收益率轮番创新低,也压制国内收益率的反弹动力。    
     
    美国30年期公债收益率周四跌至2%以下的纪录低点,指标10年期公债收益率跌至三年低
点,因对全球贸易紧张局势和全球经济放缓的担忧持续。美国两年期公债收益率也下滑至近
两年低点。        
             
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:       
  北京时间16:00        五年期           10年期
                   TF1912            T1912       
   现价(元)         100.010           98.850
 较上结算价涨跌        -0.09%           -0.14%
 盘中最高(元)       100.110           98.995
 盘中最低(元)        99.960           98.780
   
    **央行加量投放,资金重回平稳**
    
    银行间市场昨日午后资金面再度收敛,不过随着央行公开市场周五加量投放,流动性重
回平稳局面,主要回购利率波动有限。交易员称,今日头寸轧平难度不大,随着后续缴税影
响渐弱,临近月底财政支出逐渐加大,资金价格或将稳中趋降。    
    
    交易员并指出,央行短期流动性调控依旧是资金面的变化灵活调整,随着税期接近尾声
,资金有望进入稳定期,而下周逆回购操作可能缩量或暂停。
    
   “今天央行逆回购加量后,供给还挺充裕的,头寸比昨天平的要快一些,缴税影响不大
了。”华南一银行交易员称。
    
    根据国家税务总局办税日历,8月申报缴纳增值税、所得税等的截止期限为15日;而一
般之后一两个交易日为缴税集中走款期。
   
    华北一银行交易员谈到,昨天午后资金面还是有点紧,今天央行加大逆回购的投放力度
,虽然规模仍不算很大,但有助于稳定市场心态。
    
    她还表示,目前七天回购加权利率略高于同期限公开市场逆回购利率,或是央行短时间
内合意的利率水平。
         
    
    中国央行公开市场今日进行了800亿元人民币七天期逆回购操作。据此计算,考虑MLF(
中期借贷便利)在内,本周全口径净投放3,170亿元。
    
    中国经济下行压力加大,但中国央行维持货币政策的定力丝毫不减,周四公开市场小幅
增量续做MLF,并维持利率不变,同时辅以小量逆回购。短期央行对流动性管理仍相对谨慎
,在维稳汇率、经济结构调整任务依旧艰巨等因素制约下,货币政策整体放松空间仍然有限
。(完)

    
 (发稿 边竞; 审校 杨淑祯)
  
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