June 11, 2020 / 9:02 AM / 25 days ago

《中国债市综述》风险资产转弱加重现券暖意,资金价格下行缓慢抑制短端

    * 风险资产午后转弱,现券收益率扩大跌幅
    * 10年利率债收益率全天跌逾4bp
    * 资金价格下行缓慢仍抑制短端
    * 国开行一年新债结果逊于稍长期限

    路透上海6月11日 - 受风险资产走弱支撑,中国债市周四午后期现货暖意加重,银行间
市场10年期利率债收益率全天跌幅超过4个基点(bp),五年品种次之。只是隔夜回购等主
要资金价格近日虽有下行,但速度缓慢仍抑制短端,国开行招标的一年期新债结果,也逊于
其他稍长期限。
    
    交易员称,美联储维持宽松预期,以及全球疫情未完全受控等都利好债市,不过从中国
货币政策和疫情情况说,上述因素支撑力度有限。还是需要继续关注经济基本面的动向,以
及央行对流动性的掌控力度。
    
    上海一券商交易员表示,10年利率债收益率“下了4bp挺多了,可能风险偏好有些切换
。”
    
    她并指出,资金价格下行速度缓慢抑制债市短端,也左右市场对央行流动性掌握力度的
判断。近日隔夜回购利率缓步走低,市场需要时间判断什么位置才是央行认可的合意水平。
    
    中国股市周四回吐稍早涨幅收低,反映出围绕经济的担忧挥之不去,一些投资人在最近
股市强劲上涨后获利了结。    
    
    剩余期限近10年的国开活跃券200205最新成交在3.09%,上日尾盘为3.1325%;同期限国
债200006券最新成交在2.77%,上日尾盘为2.8175%;五年期国开债200203最新成交在2.76%
,上日尾盘为2.7925%。
    
    
     新债方面,国开行下午招标的一年、五年和七年三期债中,一年结果高于预期,另外
两个期限低于预测均值。具体中标收益率分别为2.1481%、2.7263%和3.2026%,此前市场预
测均值2.12%、2.73%和3.23%。

    美联储(FED)周三一致决定维持政策利率不变。联储还开始制定长期措施,以帮助经
济尽可能强劲地复苏。17位政策制定者中有15位认为,到2022年都不会对利率进行调整。

    以下为中国金融期货交易所各主力合约的收盘情况:    
  北京时间16:15        两年期           五年期           10年期
                    TS2009           TF2009           T2009       
 现价(元)                101.225          101.705         100.440
 较上结算价涨跌              0.07%            0.13%           0.39%
 盘中最高(元)            101.280          101.790         100.540
 盘中最低(元)            101.140          101.575         100.135
 

   **资金平衡偏宽隔夜利率略回落**  
      
    中国央行公开市场连续第三日净投放,银行间资金平稳偏宽,周四隔夜回购利率跌近9
个bp,其余期限波动不大。交易员表示,虽然月中缴税将近及面临半年末时点,但央行延续
净投放姿态,继续安抚市场信心,机构轧平头寸均问题不大,市场预期较为平稳。
    
    华北一银行交易员表示, “跟前几天差不多,大家平头寸都没啥问题,按理说缴税要
开始了,有的机构先借点七天,但是七天需求暂时还没看到明显增多迹象,价格也还好,可
能还是成交量太少。”
    
    国家税务总局办税日历显示,6月缴纳增值税、所得税等的截止期限为6月15日。
   
     
    “早盘秒平,没啥压力,都是借的隔夜,没借七天”华北一券商交易员补充说,央行今
日仍净投放100亿元也是在释放信号,即便半年末也不必着急,资金价格近期可能持续在较
高位置,但是供给方面预计并不会有太大问题。
    
    中国央行公开市场今日进行了800亿元人民币逆回购操作,期限七天,因今日有700亿元
逆回购到期,据此计算,单日净投放100亿元。此前两日单日均净投放600亿元。
(完)

    
 (发稿 李宏薇;审校 杨淑祯)
  
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