March 6, 2020 / 9:35 AM / 25 days ago

《中国债市综述》10年国债收益率创近18年新低,疫情扩散忧虑提振多头情绪

    * 期现货重回强势,10年国债收益率创近18年新低 
    * 海外疫情扩散忧虑提振避险情绪,叠加国内宽松预期高涨
    * 关注央行周末是否会有动向,及海外疫情的进展情况
    * 隔夜续走低月初资金仍宽,疫情扰动下关注未来央行动向 

    路透上海3月6日 - 中国债市周五期现货重回强势,银行间债市10年国债收益率下行逾
五个基点创下2002年7月以来近18年新低,中金所10年国债期货主力合约收涨逾0.3%。交易
员表示,海外疫情扩散忧虑进一步提振避险情绪,叠加市场对国内政策宽松预期有增无减,
现券买气继续高昂。
    
    他们并指出,短期市场关注央行周末是否会有进一步动向,及海外疫情的进展情况。  
  
    
    “今天现券买盘真吓人,我觉得央妈不调降利率50个bp,真的对不起今天的现券价格,
”华中一银行交易员称,“尾盘又来一笔TKN(买盘),看来周末还是大有降息概率。“
    
    她并认为,10年美债收益率已经突破1%,但是中国10年国债收益率还没有突破2002年低
位,“底在哪真的看不到。”
    
    美债价格周四大涨,因对新冠疫情扩散的担忧令市场基本面因素遭忽略,10年期美债收
益率跌至纪录低位。10年期美债收益率在过去11个交易日中有10个交易日下跌,周四一度创
下0.899%的纪录低位。两年期美债收益率跌至近四年最低。
    
    美国股市周四重挫,三大股指均下跌逾3%,银行和旅游相关公司备受打击,在民主党初
选结果提振上日股市上涨后,围绕新冠病毒疫情迅速蔓延及其经济影响的担忧再度笼罩在投
资者心头。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.13%,上日尾盘为3.1725%;同期
限国债活跃券190015收益率最新成交2.625%,上日尾盘为2.68%。
  
   华创证券固收研究团队认为,海外疫情蔓延趋势尚未扭转,对全球经济影响逐日加大,
对国内而言,海外疫情的恶化继续利多债市,现阶段虽然利率水平处于绝对偏低水平,但是
仍有交易机会。
    
     一级方面,中国进出口银行上午招标增发的一、二和七年期固息债,中标收益率分别
为1.9714%、2.3200%和3.1550%,投标倍数依次为5.08倍、4.33倍和3.73倍。
     中国财政部上午招标发行的三个月和六个月期贴现国债,加权中标收益率分别为1.623
4%和1.7544%,边际中标收益率为1.6594%和1.8009%,投标倍数3.26倍和2.47倍。
    
   以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:
   北京时间15:34          五年期             10年期
                    TF2006                T2006       
    现价(元)            101.93             101.48
  较上结算价涨跌          0.22%               0.32%
  盘中最高(元)         102.275             101.520
  盘中最低(元)         101.760             101.260
 

   **隔夜续走低,月初资金仍宽**     
        
    中国银行间市场周五隔夜加权利率继续下行逾8个基点至1.3%低位,其余期限品种窄幅
波动。交易员称,月初资金价格保持平稳偏低,因扰动因素较少流动性充沛无虞,全球疫情
扩散下海外央行降息潮涌,中国央行动向受关注,市场对短期资金面亦保持相对乐观预期。
   
     
    华北一银行交易员表示,资金“看价格,是比昨天松一些,实际上月初也都是差不多的
节奏。”
    
    她并认为,因为流动性之前已经处于宽松态势,所以短期内预计感觉不会有太大的波动
,即便月中缴税预计也跟平时差距不会太大;海外降息潮之后,中国央行跟进预期升温,但
是大家觉得数量上调控的效果已经不大,主要还是关注价格方面如何调控。
     
    
     中国央行周五公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,今日不开展逆回购
操作。至此逆回购操作已连续14日缺席;因本周无逆回购到期,单周既无资金投放亦无回笼
。
    
    “疫情下的流动性基本不用担心,短期也没什么影响因素,缴税还远,现在市场对央妈
继续降息似乎也都有一定预期了,”华北一券商交易员表示。
    
    一项路透调查显示,新冠病毒疫情可能导致中国本季经济增幅降至前季的一半左右,这
比三周前调查时更为严重,并引发对中国将提前降息的预期。
    
    本周以来,除澳洲和马来西亚央行外,美联储和加拿大央行亦降息50个基点。而欧元区
市场则预期欧洲央行下周下调存款利率10个基点的可能性为90%,目前该存款利率为负0.50%
。(完)

    
 (发稿 吴芳; 审校 林高丽)
  
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