February 28, 2020 / 9:47 AM / a month ago

《中国债市综述》10年国债收益率创40个月新低,疫情担忧发酵避险情绪急升

    * 10年国债收益率跌至2.7175%,创40个月来新低
    * 肺炎疫情全球爆发担忧升温,避险情绪急升
    * 10年国债期货收升0.44%,至2月3日来高点
    * 避险心态仍支撑债市强势,但需留意短线调整

    路透上海2月28日 - 中国债市周五现券和国债期货走势气势如虹,对新冠肺炎疫情全球
爆发的忧虑令海外金融市场陷入恐慌,避险情绪急剧上升。银行间债市10年国债收益率尾盘
一度下滑逾5个基点(bp)至2.7175%,创2016年10月底以来新低;中金所10年国债期货主力
合约收升0.44%,至2月3日来高点。
    
    交易员并指出,目前全球市场的恐慌情绪仍未见有效缓和,若周末海外疫情进一步发展
,市场形势恐会更趋恶化,短期在避险心态支撑下债市仍难改强势。不过当前市场情绪变化
较为剧烈,收益率快速下滑后,若消息面有不利因素,可能会有短期调整出现。
    
    “国债(收益率)哐哐地下,吓死个人,”北京一基金公司投资经理称。
    
    华南一银行交易员谈到,新冠肺炎疫情的海外的迅速扩散,避险情绪成为近两日全球市
场主题,今日国内债市买盘十分汹涌,“外资都疯了,(国债)有价格就扫。美债(收益率
)也历史新低了,真的是可怕啊。”
    
    三大洲的几个国家周五报告了其首例冠状病毒病例。投资者因预期全球经济衰退而抛售
股票。全球为新冠疫情变成大流行做准备,而投资者则因预期全球将陷入衰退而抛售股票。
疫情严重干扰国际旅行和供应链,加剧了人们对美国和欧元区经济可能会走向衰退的担忧。
全球股市本周恐录得2008年金融危机以来最差单周表现。
    
    中国股市上证综指周五大幅收低近4%,创业板指数则收挫5.70%。
    
    美国公债收益率(殖利率)周四持稳,盘中大幅下滑,因对新冠疫情的担忧导致投资者纷
纷买入避险资产,指标10年期公债收益率连续第三天触及纪录低位。
    
    剩余期限近10年的国开活跃券190215收益率最新成交3.19%,盘中最低3.1750%,上日尾
盘为3.2225%;同期限国债活跃券190015收益率最新成交2.73%,盘中最低2.7175%,上日尾
盘为2.77%。    
    
        
    上海一银行交易员指出,若肺炎疫情未有效受控全球大爆发,将对全球经济形成较大打
击,中国经济所面临的压力也将进一步加剧,基本面对债市的支撑更为强劲。不过短期市场
快速走强主要是受情绪推动,短期若金融市场恐慌情绪缓和,短线调整随时可能出现。
    
    他并认为,近期财政和货币政策稳增长政策频出,考虑到目前全球市场的悲观情绪,不
排除短期内中国宽松政策加码对冲风险的可能。
    
    中国央行副行长刘国强周四表示,当前已发放的专项再贷款在财政部贴息之后,企业实
际平均融资成本是1.28%,低于国务院不超过1.60%的要求。近期市场利率下行已有效降低发
行债券和同业存单的成本,下一步普惠金融定向降准考核还将释放资金。
                
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的收盘情况:     
 北京时间16:45      五年期          10年期
                TF2006           T2006       
 现价(元)            101.540         101.110
 较上结算价涨           +0.21%          +0.44%
 跌                             
 盘中最高(元          101.540         101.115
 )                             
 盘中最低(元          101.410         100.800
 )                             
  
    
    **跨月前资金供给仍充裕**     
        
    银行间市场周五以大型银行为主的资金供给充裕,整体依旧呈宽松式均衡态势。其中隔
夜回购利率出现明显上涨,也因今日为2月最后一个交易日跨月原因所致,市场心态较为平
稳。
    
    春节开市以来,银行间隔夜回购加权利率仅在最初两天在2%以上,随后近20个工作日均
在2%下方。交易员称,在新冠肺炎疫情没有确定缓和前,央行维持稳定的态度不会改变,因
此短期内资金面基本无忧。
    
    上海一银行交易员表示,“今天月末,总体感觉还行,主要是大行在出钱,算是宽松均
衡吧。”
    
    新冠病毒在世界范围内迅速蔓延,打破了疫情将控制在中国境内的希望。各国开始储备
医疗设备,而预期全球将陷入衰退的投资者则寻求避险。
    
    另一银行交易员补充说,隔夜上涨主要是受跨月因素影响,实际供求较为均衡,存款类
机构借入压力不大。
    
    
    公开市场操作方面,央行连续九日暂停逆回购操作,未到期余额持续为零,单周净回笼
3,000亿元。现在看来,这种流动性回收并未对资金面造成明显可见的压力。
    
    至于非银机构,今日以信用债借入隔夜资金难度略增,但借入七天期及以上期限仍较容
易。交易员透露,七至14天期资金价格在3%附近。(完)

    
 (发稿 边竞;审校 吴云凌)
  
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