November 8, 2019 / 8:05 AM / a month ago

《中国数据观测》季节性因素掣肘10月新增贷款明显回落,M2增速料持平

    * 公布内容:10月M2、新增人民币贷款、社融等数据
    * 公布时间:无固定时间,最晚约11月15日
    * 调查APP:
    * M2 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNMSM2%3DECI
    * 新增贷款 reuters://realtime/verb=Open/url=cpurl://apps.cp./Apps/econ-polls?RIC=CNNYL%3DECI

    
    --调查结果: 
           指标              10月中值        区间          上月     上年同期    参与预测机构数
 广义货币供应量(M2)同比      8.4         7.9-8.6         8.4         8.0            28
           (%)                                                               
  新增人民币贷款(亿元)      8,000      6,800-17,800     16,900      6,970           27
  人民币贷款余额同比(%)      12.5       12.4-12.6        12.5       13.1            11
 社会融资规模增量(亿元)     10,000     6,900-24,000     22,700      7,420           20
    
    路透综合30家机构预测中值结果显示,10月中国新增人民币贷款预计为8,000亿元,因季节性
因素环比大幅缩量,但较去年同期仍略有增长;社会融资规模增量料为10,000亿元, M2增速CN
MSM2=ECI则与上月持平于8.4%。  
    
    华创证券报告指出,从信贷需求来看,10月经济景气程度边际下行,节假日因素使工作日相对较少。从跟
踪的票据直贴利率利差走势来看,10月利差转负,水平大幅低于去年,或体现融资需求的明显转弱。
    
    “从季节性来看,10月体现‘季后回落’的季节性规律,叠加生产边际再次弱化,新增信贷规模或明显回
落,...预计10月新增信贷或在8,000亿左右。”报告称。
    
    从信贷供给来看,多家机构研报亦指出,由于10月央行降准效应将逐渐释放以及LPR下行,对于刺激信贷
融资需求有一定的积极作用,信贷增量仍将较去年同期水平略有增加。
    
    M2增速方面,民生银行宏观研究中心报告指出,虽然10月定向降准的实施有利于城商行信用扩张,但作为
税收大月,近三年财政存款平均增加在7,000亿元以上,预计M2增速持平于8.4%。
    
    交通银行金研中心亦指出,财政存款回笼,以及地方债对于金融机构购债渠道信用创造的推动作用逐月减
弱,均对10月M2增速产生一定压力。
    
    “不过,央行在降准之后的调控依旧维持稳健,公开市场逆回购以及中期借贷便利(MLF)投放量对冲了
财政回笼的压力。10月M2增速仍存在持续回升的可能,预计增速在8.5%附近。”报告称。
    
    社融方面,虽然表内信贷季节性回落、表外融资收缩态势料持续,但企业债券融资或起到支撑作用。
    
    民生银行宏观研究中心指出,10月新增信贷回落,表外融资或延续同比降幅收窄态势;企业债券净融资或
小幅回升;地方政府专项债发行支撑继续减弱,预计10月新增社会融资规模约为9,500亿元。
    
    中国央行货币政策司司长孙国峰上月称,中国不存在持续通胀或通缩基础,但也要防止通胀预期扩散形成
恶性循环;在降低融资成本方面,主要通过改革方法来降低。当前新发放贷款主要参考LPR定价,同时央行也
在研究存量贷款定价基准的转换问题。(完)

 (发稿 马蓉;审校 吴云凌)
  
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