August 22, 2018 / 8:04 AM / a month ago

《中国新债预测》国开行七和10年增发债收益率均值为4.28%和4.21%

    * 招标品种:2018年第6/10期增发债
    * 招标金额:7年:50亿;10年:基本100亿(上弹120亿,下弹80亿)
    * 招标时间:7年:8月23日14:30-15:30
    *          10年:8月23日14:30-16:10
    * 受访人数:8位(银行、券商、基金)
    * 预测区间:4.25%-4.30%;4.19%-4.23%
    * 预测均值:4.28%;4.21%

    路透北京8月22日 - 中国国家开发银行         周四将招标增发七年和10年两期固息
债。路透调查显示,债市连续调整近两周后本周有所企稳,但仍属弱势格局;另外央行严禁
“返费”且明日10年期首次试水弹性发行,故预计两期债定位将贴近二级水准,中标收益率
预测均值为4.28%和4.21%。
    
    “照现在这规则基本就不用预测了,照着二级投就是了,返费取消,10年又弹性,应该
会平滑一二级价差。”华南一券商交易员说。
    
    上海一银行交易员称,目前市场仍在消化央行禁止返费的事,而市场已经连续调整近两
周时间,短期企稳概率较大,预计明日招标结果应该在目前二级水准附近。
    
    “(二级)可能会稳一稳了,明天应该还是个窄幅震荡,收益率变动不了太大,按照现
在的规则,一二级会贴近。”他说。
    
    中国央行上周通知称,将试点开展金融债券弹性招标发行,试点阶段单期金融债发行规
模弹性调整比例不得超过其初始规模的50%;通知并对金融债券一级发行中的“返费”问题
作出限制,规定承销商应严格按中标价向投资人分销债券,不得以任何方式变相返费。
   
    
    中债银行间固息政策债(国开行)到期收益率曲线显示,七年和10年期最
新收益率为4.2853%和4.2230%。另据交易员透露,二级市场上相关增发标的券最新成交在4.
2850%和4.2125%。 
                                
    明日招标债券为该行今年第六期和第10期增发债,票
面利率4.73%和4.04%。其中10年期品种为首个采用弹性招标方式的个券,其基本发行量为10
0亿元,上弹发行量不超过120亿元,下弹发行量80亿元。

    10年期品种招标方法如下:
       投标倍数α        实际发行量(亿元
 (全场投标量/基本发行          )
        量)             
        α≥2.5                120
      1.5≤α<2.5              100
       0≤α<1.5                80
    若投标量不足80亿     按实际投标量发行
    
    具体发行条款如下:    
 
                       2018年第6/10期增发债
    -----------------------------------------------------------------
    招标上限          7年:50亿;10年:基本100亿(上弹120亿,下弹80亿)
    期限/计息方式     7/10年固息
    招标时间          7年:8月23日14:30-15:30
                      10年:8月23日14:30-16:10
    招标方式          单一价格(荷兰式),10年期采用弹性招标方式
    缴款日            8月27日
    起息日            7年:2018/4/2;10年:2018/7/6
    分销期            8月24日-8月27日
    上市日            8月29日
    基本承销额        无
    付息频率          按年
    发行人增发权利    保留
    承揽费            7年:0.10%;10年:0.15%
    ----------------------------------------------------------------(完)

 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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