April 30, 2019 / 8:43 AM / a month ago

《分析师观点》台湾首季经济成长率胜预期但创11季最低增幅,景气落底回温

路透台北4月30日 - 台湾主计总处周二公布,第一季经济成长率概估值为1.72%,较路透预估的1.66%为高,创11季以来最低增幅;也较先前预测的成长1.82%减少,主因消费成长不如预期。

主计总处新闻稿表示,第一季在综合商品及无店面零售销售额续增,与汽机车、资通讯设备销售营业额衰退等交互影响下,整体零售业营业额微增0.01%;但是股票成交值续减23.76%,平减后概估第一季民间消费成长只有1.45%(原估1.79%),对经济成长贡献0.86个百分点。

外需部分,主计总处表示,因全球景气成长放缓,加深产业淡季效应,加以比较基期偏高,第一季出口年减率4.19%,也终止连续十季的成长,出口占比最高电子零组件年减7.25%,基本金属与化学品减幅则达一成;但若并计服务输出并且平减后,商品及服务输出实质成长1.20%还较(2月预期成长0.40%)为佳。

主计总处表示,若将首季的输出与输入相抵,国外净需求对经济成长负贡献0.05个百分点。首季经济成长率季调后折合年率(SAAR)为1.98%;季调后较上季则为0.49%。

路透调查预估中值显示,第一季经济成长率料为1.66%,较上季的1.78%进一步下滑,创11季以来最低增幅,前低是2016年第二季的1.22%。

**市场评论**

--国泰金控总经分析师 陈钦奇: 第一季经济成长率概估值为1.72%的话,今年全年经济成长率保二(高于2%)的机会就大了,更与去年第四季旺季差异不大,原先市场预期首季经济成长率低于1.6%的话,今年保二就会困难点,现在有点全球经济在第一季落底的味道,反应中国第一季经济提早出现止稳,以及美国第一季经济优于预期,从领先指标及PMI回升来看,看好台湾经济下半年会比上半年好。至于本周美联储议息会议则估维持不变,倘若美国经济复苏力道持续强劲,不排除第三季可能重启升息,台湾部分则预估今年全年按兵不动。

--元大投顾全球投资处首席经济学家陈森林:

第一季经济成长率概估值达到1.72%,优于市场预期,主要动能来自资本支出呈正向且高于预期,显示在美中贸易大战后,台商回台投资力道较预期强劲,这也是驱使第一季GDP概估略优于预期的主因;至于在其他消费动能、出口及和政府支出方面,大都不如预期;因此,从消费和出口等观察,第一季将是景气的谷底。

展望第二季,就近期美国公布数据观察,从上游到中游存货均偏高,预估在消化库存过程当中,台湾出口将呈缓步回升;因此,第二季景气回升力道应不致太过强劲,后续观察重点在美中贸易谈判朝正面发展之情况下,台商回台投资动能是否更趋强劲;但综合而言,第二季景气将稍稍回温,惟回升幅度上仍有变数。

**市场反应**

--台湾股市加权股价指数收涨0.26%,至10,967.73点。

--台币兑美元收低0.8分报30.905。

--台湾指标10年期公债108/3殖利率收高0.06基点报0.7340%。

**相关连结**

--参看相关细节,可点选台湾主计总处网,网址为(www.dgbas.gov.tw/)

--参看台湾GDP相关新闻,可点选

--参看台湾经济数据相关新闻,请点

**相关背景**

--央行第一季理监事会议决议重贴现率维持1.375%,连11季维持利率不变。

--主计处先前已下修2019年经济成长率预估至2.27%,创三年来最低,因全球的景气趋缓,下修出口预测。

--台湾在全球科技业供应链居关键地位,为许多跨国品牌生产微晶片、笔记型电脑、电脑零组件、手机等电子产品。台湾的两大出口市场为中国大陆和美国。(完) (采写 台北记者组;审校 杨淑祯)

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