November 18, 2019 / 5:25 AM / a month ago

《台湾新债预测》两年期公债108/11期得标利率料在0.52-0.54%

    * 标售标的:两年期公债108/11
    * 标售时间:周二(19日)
    * 标售金额:200亿台币
    * 预测中值:0.52-0.54%
    * 受访机构:10家

    路透台北11月18日 - 台湾央行周二将代财政部标售两年期公债108/11            。
路透调查结果显示,此次得标利率料在0.52-0.54%;前次标售的两年券107/12期公债得标利
率为0.54%。
    
    财政部将于19日标售两年期108/11期公债,金额200亿台币,本期将于22日(周五)发行
。路透周一采访10家金融机构,包括四家大型银行、四家大型证券商及两家大型票券商,预
测的大区间落在0.48-0.55%。
    
    台湾央行12日标售的400亿台币两年期定存单加权平均得标利率为0.601%。该结果略低
于路透调查预估的0.61-0.62%,较上次标售结果0.62%跌1.9个基点。两位大型银行资调人员
称,两年期定存单高标利率落在0.604%。            
    
    以下为交易员观点整理: 
    --这期券发行前交易有成交,且殖利率落在0.53%,预估得标利率应在0.53%上下,尽管
近期市场资金相当宽松,但利率应不致于落在0.50%以下,0.50%应是重兵集结。
    --虽然28天期央行定存单利率0.59%,且两年期定存单利率亦在0.60%以上,惟两年期公
债有其特殊性,银行参与意愿应不低,但也不会太积极,且以近期存续期间在一年半至三年
间的冷券殖利率成交在0.52%附近观察,这期殖利率应落在0.52-0.54%。
    --这期券得标利率应在0.52-0.54%,因五年券殖利率在0.60%左右,往下又有RP利率卡
住,证券商和票券商考量资金成本问题,在养券利差有限的情况下,应不会积极参考。
    --近期市场资金偏宽松,且日前央行标售的两年期定存单加权得标利率在0.601%,这期
利率将较前次(107/12期的0.54%)为低。
    --最近市场上存续期间在一至三年的冷券偶尔有成交,利率均在0.50%以上,预估这期
利率大致在0.50%以上,主要是两年券天期不长,且这期金额仅200亿台币,筹码不多易消化
,得标利率应与冷券市场利率差距不大。
    --银行考量资金可运用在收益率较高的标的,银行若普遍拉高利率,且财政部不截标,
这期有机会看到0.55%以上的利率。
    
    
    以下为各金融机构的预期区间:
    
    金融机构        区间低位      区间高位(%)
    -----------------------------------------
    大型银行一       0.53            0.55
    大型银行二       0.54            0.55
    大型银行三       0.48            0.50    
    大型银行四       0.50            0.52
    大型证券商一     0.52            0.54
    大型证券商二     0.52            0.54
    大型证券商三     0.53            0.55
    大型证券商四     0.52            0.54
    大型票券商一     0.52            0.54
    大型票券商二     0.525           0.545
   ------------------------------------------  
    中   值          0.52            0.54(完)    

 (记者 罗两莎;审校 张喜良)
  
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