September 2, 2019 / 9:36 AM / 13 days ago

《台湾新债预测》20年期公债108/8得标利率料在0.76-0.78%

    * 标售标的:20年期公债108/8
    * 标售时间:周二(3日)
    * 标售金额:300亿台币
    * 预测中值:0.76-0.78%
    * 受访机构:15家

    路透台北9月2日 - 台湾央行周二将代财政部标售20年期公债108/8            。路透
调查结果显示,此次得标利率料在0.76-0.78%;前次于2月标售的20年108/4期得标利率则为
1.138%。
    
    路透周一采访15家金融机构,包括六家银行、五家寿险公司及四家证券,大区间落在0.
73-0.83%。
    
    此次108/8期20年公债发行金额为300亿台币,将于6日(周五)发行。 
       
    以下为交易员观点整理:
    --目前冷券市场利率报在0.80%附近,且这期发行金额有300亿台币,因筹码相对较多,
预估银行不会太过积极,关键在寿险业态度积极与否。
    --月初市场资金虽偏略松,但银行没有急于去化资金的需求,且以目前冷券成交在0.80
%来看,利率应会往上写,往下写意义不大。
    --寿险业资金成本较高且普遍在2.5%附近,寿险业虽会适度参与,但对于利率在1%以下
的标的不会过于积极;且寿险有其他工具可投资,例如ETF,报酬率至少在3%以上,本期利
率是否标低须视银行参与态度而定。
    --10年券殖利率目前卡在0.64%附近下不去,且冷券殖利率成交在0.76-0.78%间,往下
追价意愿不强,往下空间有限,但往上空间亦不大。
    --这期利率应不易标到0.80%以上,主要是市场资金充裕,且美债殖利率也上不去,台
债殖利率仍有机会往下。
    --今年台湾经济成长率将呈前高后低态势,全年虽有望保住2%的成长,但第四季GDP会
往下,加上台商资金汇回专法已经上路,未来市场资金只会多不会少,利率不易大弹。
    --近期主流券利率压不下去,主要是短率续处于相对高档水准,因资金成本居高不下,
且今年没有降息题材,利率往下空间有限,但也不致标太高,投资盘考量资产配置,先求有
再求好,利率有望略往下。
    --今天盘中报价在0.765-0.77%,这期利率标在0.80%上方的机率大,因市场有补券需求
,尤其是以往对20年券兴趣不高的商业银行纷纷跨足20年券,在庞大资金追逐少量筹码之下
,利率不易标太高。
    --目前存续期间在22年附近的冷券利率约成交在0.79-0.80%,因近来长券到期量相当可
观,寿险和银行均有补券需求,寿险业不排除积极参与,预估利率落在0.75-0.77%。
    
        
    以下为各金融机构的预期区间:
    
    金融机构         区间低位     区间高位(%)
    -------------------------------------------
    银行一            0.74          0.76                             
    银行二            0.75          0.77                      
    银行三            0.76          0.78    
    银行四            0.76          0.77    
    银行五            0.76          0.78      
    银行六            0.77          0.80
    寿险一            0.76          0.78
    寿险二            0.73          0.77
    寿险三            0.78          0.80
    寿险四            0.80          0.83
    寿险五            0.78          0.80               
    证券一            0.75          0.77   
    证券二            0.76          0.78     
    证券三            0.78          0.80    
    证券四            0.80          0.82    ------------------------------------
--------
    中   值           0.76          0.78 (完)   

 (记者 罗两莎;审校 张喜良)
  
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