March 29, 2018 / 10:29 AM / 22 days ago

《图表新闻》欧洲央行4月债券赎回规模高达230亿欧元,料提振债市

* 4月欧洲央行债券赎回规模将跳增

* 再投资资金将增多

* 随着欧洲央行接近退出刺激计划,对公债而言再投资资金变得愈发重要

路透伦敦3月29日 - 欧洲央行所持债券到期赎回的规模将在4月迎来大爆发,达到今年最高位,在该央行走向回撤激进刺激政策之际,这种回笼资金的再投资将给债市带来额外缓冲。

据欧洲央行预估数据,4月公债赎回规模将升至近230亿欧元(285亿美元),而3月份的规模还不到40亿欧元。

这就意味着,4月份的资产购买总额将会大大高于前三个月。而且如果欧洲央行将回笼的资金悉数用于再投资,4月资产购买总额有望超过500亿欧元。

动图链接:tmsnrt.rs/2GaCNsL

2015年以来,欧洲央行在提振欧元区通胀和经济的刺激计划中积累了债券资产。

今年该央行所持债券的赎回规模出现第一次大幅上升。虽然没有硬性规定要求这些资金立即被用于再投资,但欧洲央行已清楚表态,这些资金将回流至债市,以抑制借贷成本上涨。

随着刺激计划接近尾声,再投资资金流对政府债券而言愈发重要。欧洲央行1月份将月度购债规模减半至300亿欧元,预计今年将结束购债。升息预计还要等一年多之后。

“4月是再投资资金真正正常运转的第一个月,”安本资产管理投资经理Patrick O’Donnell表示。

“欧元区公债的整体波动率依然较低,因为欧洲央行这个大买家依然活跃,而且似乎不急于调整其前瞻性指引,因此短期公债收益率依然承压。”

德国两年期公债收益率(殖利率)徘徊在负值区间,为负0.59%,较长期公债收益率接近两个半月低点。

3月份德国10年期公债收益率料将创下去年8月以来最大月度降幅,约16个基点。

但该收益率第一季度上升约8个基点,显示债券市场尚未完全从2018年初央行政策转变担忧引发的抛售中恢复。

再投资资金流可助这种反弹一臂之力—特别是在作为经济引擎的德国,预计2018年德国再投资资金流将最为强劲。

另外,在税收大幅增长之后,德国计划将第二季度债务发行规模削减20亿欧元,从而使令人垂涎的德债更加稀缺,进而抑制债券收益率。

分析师称,今年意大利的再投资资金流料将不及德、法两国,这可能会使意大利债市更容易受到抛压的不利影响。

事实证明,意大利债券不太会受到国内政治风险的打击。3月4日意大利大选没有产生确定性结果,极右派的北方联盟与反建制五星运动结盟的可能性有所加大。

“根据我们的计算,意大利4月缺乏再投资,意味着这个市场应会落后于其他主要欧洲发行人,”Mizuho利率策略师Antoine Bouvet表示。

“除此之外还有其他不利事件风险,民粹党派已显示出愿意合作的意愿,另外还有意大利与其他大型发行人之间经济和财政分化的长期风险。”

动图链接:tmsnrt.rs/2GcRZWz

完 编译审校:刘秀红/王灿/王颖/孙茉莉

0 : 0
  • narrow-browser-and-phone
  • medium-browser-and-portrait-tablet
  • landscape-tablet
  • medium-wide-browser
  • wide-browser-and-larger
  • medium-browser-and-landscape-tablet
  • medium-wide-browser-and-larger
  • above-phone
  • portrait-tablet-and-above
  • above-portrait-tablet
  • landscape-tablet-and-above
  • landscape-tablet-and-medium-wide-browser
  • portrait-tablet-and-below
  • landscape-tablet-and-below