July 13, 2020 / 8:52 AM / a month ago

《汇市短评》美元/日圆前景如何?请看期权市场线索

0817GMT - 由于具有前瞻性而且被用作对冲工具,美元/日圆期权因此可以提供一些关于其后市走向的线索。

自6月份以来,美元/日圆一直陷于106-108区间之内,该区间的下档自3月以来一直未被突破,而该区间也没有任何被打破的迹象。

但是,期权市场显示出对于美元/日圆下跌的担忧要稍微多于对上涨的担忧。日圆看涨期权(卖出美元/日圆的权利)的交易量大于日圆看跌期权的交易量。尽管回到了新冠危机前的水平,但日圆看涨期权相对看跌期权仍然存在溢价--一个月风险逆转合约报0.8,三个月报1.5。如果没有溢价,则表明没有任何方向倾向/风险。

隐含波动率衡量未来的实际波动率预期--美元/日圆是G10货币中最低的,反映出其缺乏实际波动/预期。但是,当美元/日圆走低时,隐含波动率可以满足需求--这也突出表明,对于美元/日圆下跌的感知风险/恐惧大于上涨。

完 编译 张涛;审校 李春喜

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