January 4, 2018 / 12:30 AM / 20 days ago

专栏节选:挥别2017,寻找下一个投资亮点--今周刊「老谢开讲」

(本文由台湾《今周刊》杂志提供,节选自1月4日出版的当期「老谢开讲」专栏)

台湾去年股汇市双涨,总市值增加4.36兆元,堪称「台股的大时代」!新的一年开始,要在波动激烈的资本市场站稳脚步,先综观全球过去一年来的战果。

二○一七年正式走入历史,多数国人选了一个「茫」字来当台湾代表字,但对全球金融市场来说,这是金融海啸迄今,难得一见的大好年,挥别一七年,也让我们先对一七年的资本市场回顾一下。

首先台湾是股汇市双涨的好年,代表台股的三个指数,其中之一加权指数从九二五三.五涨到一○六四二.八六点,全年上涨一三八九.三六点,涨幅是十五.○一%,过去几年,台股指数一直都是外资推升,但一七年这个情况略有改观。

**台股总市值增4.3兆**

摩台指数代表外资在台股操作的权值股,一七年十二月鸿海与大立光急跌,导致摩台指数涨幅缩水,摩台指数从三四四.一九拉升到三九三.四四点,全年上涨四十九.三五点,涨幅一四.三%,这比加权指数今年上涨一五%还小。但过去一蹶不振的OTC指数去年从一二五.一八涨到一四八.五二点,全年上涨二十三.三四点,涨幅达一八.六四%,这是罕见的中小型股全年涨幅超过大型权值股的景象。

走完了一七年,也产生了一些台股大数据,在美好的一七年台股集中市场总市值三十一.六○八五兆元,这比起一六年封关的二十七.二四七九兆大增了四.三六一兆元,这其中对台股市值贡献最大的台积电,全年市值增加一.二四六六兆元,台积电去年市值一度高达六.三五三兆元,一七年封关股价收在二二九.五元,市值是五.九五一兆元,这是撑大台股市值最大功臣。而鸿海股价在年终下跌,但全年市值仍增加一九○六.一亿元,以一.六四九六兆元市值居第二。

但若以市值涨幅来看,矽晶圆的环球晶全年增加一三一三.三亿元,被动元件的国巨增加九三四.三亿元,稳懋增加八二五.六亿元,都是市场出类拔萃的典范。而纯粹以个股涨幅来看,去年大减资的旺宏全年涨幅八二四.四%居冠。其次是本盟、亿光及康控等涨幅逾五倍,其中又以康控一度从四十九元拉升到六二四元最令人侧目,国巨全年涨了四八一.九%也很惊人,堪称台股的大时代。

更值得一提的是,除了股市全面上扬,因美元走贬,新台币从一六年底的三十二.二六元到一七年封关是二十九.八四八元,新台币不但升破三字头,最高一度升到二十九.六四八元,全年升值二.四一二元,升幅达八%,这是难得一见的台币大涨走势。过去台币升值总会对出口带来重大影响,出口商都会跳出来喊受不了,但台湾去年全年出口成长逾两位数,估计在十三%以上,这个台币大升值,出口成长逾两位数的情况,在过去并不多见。

股汇市双涨局面,在多数亚洲国家都出现,且台股全年上涨一五%,在亚太还算末段班,去年亚太最大的黑马是大家很久没有注意到的越南。一七年河内交易所从八○.一二涨到一一六.八六点,全年上涨四五.八五%,胡志明交易所从六六四.八七涨到九八四.二四点,全年上涨四八.○三%,这个涨幅远远大过其他东协国家。

从○八年以来持续年年维持涨幅的东协市场,一七年仍继续有亮眼表现,这其中印度股市继续写下三四一三七.九七点的历史纪录,全年涨幅二六.九八%,菲律宾由杜特蒂当家,一七年GDP可能超过六.八%,菲国股市去年从六八六一.三一点涨到八五五八.四二点,全年涨幅二四.七三%。而过去股市表现抢眼的印尼股市,去年从五二九六.七一拉升到六三五五.六五点,全年上涨一○五八.九四点,涨幅也有一九.五二%,相对温和的是泰国股市,去年涨了十三.六六%,马来西亚股市涨了九.四四%,东协市场只有泰国及马来西亚股市在去年跑输台股。

**半导体景气大好,新加坡、韩国出口受惠**

令人刮目的是新加坡股市,过去新加坡股市表现平淡,去年却从二八八○.七六,大涨到三四○二.九四点,全年拉出一八.一二%的涨幅,超过台股加权指数的一五%。而且除了股市上涨,新币去年从一.四四八兑一美元拉升到一.三三七兑一美元,全年升幅八.三%,超过新台币。

过去出口导向的亚洲四小龙,除了港币钉住美元不动外,韩元去年升值幅度远远大过新加坡与台湾、韩元从一六年封关的一二○六.三三升到一○六五.七三元,升了一四○.六韩元,全年升幅达十三.一九%。不过,去年前十个月新加坡出口也成长一○.四%,韩国出口成长一七.三%,台、韩的出口成长都超过两位数,可能与半导体景气大好有十分直接的关联。

一七年对韩国来说也是惊奇的一年,因为萨德飞弹导致中韩两国关系急冻,一七年一至十一月到韩国的外国旅客减少二十三.三%,这其中陆客剩下三八三万人次,减少四九%,不过韩国股市去年表现比台股更抢眼,韩国综合指数从二○二六.四六拉升到二四六七.四九点,全年大涨二十一.六七%,若加上韩元升值十三.一九%,这也堪称是韩国大时代,最大的功臣当然是三星集团。

过去一年,韩国陷入多事之秋,朴槿惠变成囚徒,三星少主李在熔也因贿赂案被求以重刑,但三星受惠半导体景气大好,三星电子从一八○.八万韩元涨到二五四.八万韩元,大涨四一.三九%,三星市值的增加威力比台积电更大,三星在一七年收盘市值是三六六.七二兆韩元,约三四四一亿美元,是仅次于腾讯、阿里巴巴,亚洲第三大市值企业。

最出类拔萃的市场仍在香港,香港恒生指数去年重登三万点大关,最高涨到三○一九九.六九点,全年上涨七九一四.六三点,涨幅达三五.九七%,国企指数也有二四.六三%涨幅,推升港股的是几家地产股,从恒大、万科、碧桂园、融创,到中国平安保险都出现大涨势,但勇冠三军的仍是最具代表性的三家企业。

**港股艳压陆股,与中资多采「海外上市」有关**

首先是腾讯去年从一八九.七涨到四○六港币,全年大涨一一四%,市值也推进到三.八五六三兆港币,但去年涨幅最大黑马不是科技股,却是汽车股的吉利,这家购并富豪(Volvo)的汽车厂奋力求进,去年股价从七.四一港币大涨到二七.一,全年涨幅二六五.七%,而去年备受市场瞩目的光学类股去年底都折返,但仍累积不少涨幅,像舜宇光学从三十三.九五港币拉升到九十九.九港币,全年涨幅也有一九四.二五%,如果舜宇以最高价一五二.六港币来算,那更惊人,另一家丘钛科技从四港币涨到十一港币,也有一七五%,如果是以最高价二十三.二五港币来算,涨幅更是高达四八一%。

相较于港股的奔驰,同样系出中国的深沪A、B股,表现就不如香港耀眼。也许是一五年暴涨后的泡沫调整,去年上证A股只上涨六.五八%,上海B股没有涨跌,而深圳A股全年下跌三.五六%,深圳B股小涨三.一六%,不过值得一提的是中国最大白酒股贵州茅台,去年从三三四.一五人民币拉升到六九七.四九人民币,全年涨一○八.九三%,茅台市值一度到达九一五三.九亿人民币,正逐渐逼近台湾的台积电。

中国股市表现没有预期那么亮眼,这可能与很多中资股都在海外上市有关,这是因为具有竞争力的新经济企业争相到海外上市,这也是造成中国深沪股市涨幅落后全球的主因。

去年全球股市几乎是全面涨势,只有俄罗斯及中国深圳A股出现跌势,如果要寻求一七年全球股市的黑马,蛰伏了三十年的日本股市堪称黑马,东京日经指数在一七年从一九一一四.三七慢慢跑到二二七六四.九四点,全年上涨三六五○.五七点,涨幅达一九.○九%,如果大家有印象的话,从日本泡沫经济迄今,日股的涨幅总是世界之末,如果拿日股和台股来比,日股年度涨幅很少超过台股,这回日本股市涨幅明显领先台股,再加上日圆在一七年从一一六.九六升值到一一二.六七,全年升幅三.八八%,一七年对日本来说也是一个股汇双升的格局。

日本经济休养生息了三十年,假如以一九九○年为分水岭,东京日经指数从三八九五七点崩跌而下,中国则在六四天安门事件后奔驰了三十年,也许一八年又到了一个关键转折,过去一年,矽晶圆大涨价带动日本胜高(Sumco),信越半导体股价大涨,再加上半导体好景气,去年东京威力科创市值成长一倍,最显著的是工业四.○带动的机器人产业,从发那科(Fanuc),到安川都成了全球投资人追逐的焦点。还有日本掌握很多关键零组件、材料、轴承产业,像光洋精工、大塚、日本制钢所、德山、东门机械等都在大家意外中创出佳绩,也许衰败了三十年的日本会逐渐走上复兴之路。

不过放眼全球,美股仍是领航全球的超级巨星,一七年美国六大指数都拉出令人惊叹的大涨幅,其中最出类拔萃的是费城半导体指数从九○六.四七到一二五三.○五点,全年上涨三八.二三%,如果对照金融海啸后,费半从一六七点拉升到一三四二.○五点,过去九年涨了七倍,真是令人叹服!

而拥有美国五大科技股(FAAMG)的那斯达克一百指数,去年涨了三一.五二%,这比那斯达克全年二八.二四%还亮眼,而作为中流砥柱的道琼指数去年涨了二二.八二%,道琼最高涨到二四八七六.○七点,比标普五百指数的全年一九.四二%还出色。

**美股表现胜欧股,全球看好的「美元」却走软**

美国产业的集中化特色也出现在股市表现,去年罗素两千的涨幅仅十三.一四%,几乎只有道琼指数一半,而经过药价冲击的美国NBI生技指数全年也拉出二十一.○二%的涨幅,也算开低走高,从股市来看,美股整体表现比欧洲出色很多。

欧洲股市的德国去年上涨十二.五%,最高来到一三五二五.五六,法国涨了九.二六%,要脱欧的英国去年涨了七.六三%,表现较好的是今年有大选的义大利,全年涨了一五.五二%。

不过若从汇市角度来看,英镑在一七年从一.二三二升到一.三四九一,全年升值八.六七%,比新台币升很多,最凌厉的是欧元全年升了十二.四二%,欧元在去年一度跌到一.○三四,眼看着欧元与美元要到一比一,结果极右派势力退却,马克宏在法国总统大选胜出,欧元跑到一.二以上,这也是造成美元弱势的主因。去年一年美元指数从一○二.三八跌到九二.二九七,跌了一○.九二%,在川普当选后,美元一度升到一○三.八二,这一年来大家看好美国经济表现,加上升息、减税,结果美元出现一成跌势,出乎大家意料。 现在二○一八年重新登场,大家错失一七年全球股市的好表现,今年必须下更深的功夫,才能在波动激烈的一八年享受到丰硕战果。(完)

注: 1.专栏作者老谢--谢金河,为《今周刊》发行人兼财讯文化事业执行长。

2.以上评论不代表路透立场。 (记者 董永年; 审校 张喜良)

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