July 27, 2018 / 3:54 AM / in 5 months

中国债市动态:利率债收益率曲线陡峭化下行,因资金松及贸易战疑虑升温

路透上海7月27日 - 中国银行间债市周五利率债继续走暖,短端收益率下行较长端更多,收益率曲线更加陡峭,而信用债早盘成交活跃度一般。交易员称,资金宽松仍利好短期品种,而贸易战对中国的不利预期随美欧谈和有所加剧,长端利率债亦回暖,不过长期来看利率债仍将受政策宽信用制约。

上海一基金交易员称,“资金太松,财政发力确实很难,而贸易战肯定要持续很长一段时间,内忧外患吧。”

北京一基金交易员认为,在资金面极度宽松的情况下,利率债短端价值大于长端,曲线还将继续变陡,宽信用背景下长端继续下行的动力不会太强。

他认为,信用债收益率尽管已经在相对较低的水平,但考虑到资金宽松的情况,高等级套息空间仍较大,且未来进一步宽信用后,预期等级利差会缩小。

美国周四发出信号,暗示将推进与加拿大和墨西哥的贸易谈判;之前美方同意暂时消除与欧盟在关税问题上的敌意,这一脆弱协议可能为美国再次向中国施压扫清道路。白宫国家经济委员会主任库德洛说,中国已破坏了全球贸易体系,美国与欧盟将共同对抗中国。

针对国务院最近提出的积极财政政策要更积极,中国财政部副部长刘伟周四表示,更加积极是指根据新的形势判断可以微调,再增加一些政策措施配置,做一些加法;重大政策在落地环节要加大工作力度,以及各部门政策要联动和配合。

剩余期限近10年的国开债活跃券180210收益率4.145%,上日尾盘在4.16%;剩余期限近10年的国开债活跃券180205收益率4.245%,盘初在4.24%,上日尾盘在4.255%;10年期国债180011券收益率3.52%,上日尾盘3.5325%。

短债方面,剩余期限近三年的国开债180208早盘成交在3.65%,低于上日估值3.6954%逾4个bp;剩余期限三年的国债180007成交在3.12%,上日估值3.1667%。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报98.305元,较上日结算价上涨0.02%;10年期国债主力合约T1809早盘收报95.520元,较上日结算价下跌0.02%。(完) (发稿 吕雯瑾;审校 乔艳红)

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