July 16, 2018 / 4:31 AM / a month ago

中国债市动态:央行大力投放助推期现货,经济数据尚可止盈压力显现

路透上海7月16日 - 中国债市周一早盘先走强后回稳,上周五盘后公布的6月金融数据不尽人意,令宽松预期再度升温;而今日央行公开市场巨量净投放助推人气,盘初收益率进一步走低。不过随后发布的二季度GDP及6月消费等经济数据尚可,债市止盈压力有所显现,收益率回至上日盘后水平。

交易员并指出,尽管6月经济数据暂时趋稳,但考虑到中美贸易战的影响,下半年基本面仍面临不小压力,货币政策基调此前也已有所微调,流动性调控态度从“合理稳定”转向“合理充裕”,在宽松资金环境护航下,债市向好大势未变。

“(经济)数据不差,公布以后收益率就回来了,不少顺势止盈的。但感觉上很多也难,今天央行放了3,000亿,就是不想资金紧啊,”上海一银行交易员称。

国家统计局周一公布,今年二季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,与路透调查预估中值一致;上半年GDP同比增6.8%。6月规模以上工业增加值同比增长6%,低于路透调查预估中值6.5%;上半年增长6.7%。1-6月固定资产投资同比增长6%,与路透调查预估中值一致。

中国央行公开市场今日进行了总额3,000亿元人民币逆回购操作,规模创下自2月下旬以来的近五个月新高,其中七天期1,700亿元,14天期1,300亿元。因今日无逆回购到期,单日实现等额净投放。

剩余期限近10年的国开债180205券最新成交在4.185%,与上日盘后水平一致;剩余期限10年的国债180011成交在3.4750%,上日盘后在3.47%。

上述银行交易员认为,6月金融数据中新增信贷数据虽还可以,但也未达到市场预期的水平,而社融数据更是槽糕,结合当前经济面临的压力,未来债市的政策环境将较为宽松,虽然短期面临一定的获利回吐压力,收益率震荡下行的趋势料仍能延续。

中国6月新增人民币贷款达1.84万亿元,如预期般明显反弹,但令人惊讶的是当月社融规模仅为1.18万亿元,两者差值环比进一步拉大显示表外融资正加剧萎缩,而6月末M2增速创新低亦契合这一趋势,未来社融增速仍面临继续下降的压力。

上海另一银行交易员指出,尽管目前人民币贬值压力很大,但基本面较弱令货币政策不得不维持边际放松。

他并谈到,最近一些分析观点提到了10年国债收益率已接近MLF(中期借贷便利)利率,目前不到20个基点(bp),若后续资金成本没有松动,将对现券收益率进一步下滑形成制约。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报98.480元,较上日结算价上涨0.06%;10年期国债主力合约T1809早盘收报96.055元,较上日结算价上涨0.08%。(完) (发稿 边竞;审校 张喜良)

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