January 25, 2019 / 4:31 AM / a month ago

中国债市动态:期现货延续小幅调整,央行宽信用新工具CBS冲击有限

    路透上海1月25日 - 中国银行间债市周五早盘现券继续小幅调整,期现货联手走弱。交易员表示,央行昨晚推出宽信用新品种--CBS(央行票据互换工具),为永续债发行增信,不过短期细节和效果仍待观察,对债市整体影响有限;尽管降准第二次实施流动性无恙,但现券弱势震荡格局不改。
    
    “金融债收益率上了3个(基)点吧,国债基本就1个点不到,bid(出价)在那里不动。”上海一银行交易员说,CBS就是感觉短期内略偏空一些,但收益率大幅上行的空间也比较有限。
    
    他并介绍称,如果CBS不能出表的话,也就是理财和保险机构的买盘,而且此前市场对宽信用已经说了很久了,收益率已充分体现这个预期,比如国开债收益率曲线已很陡峭化,三年国开债和10年老国开债利差也已接近80个基点。
    
    央行周四晚间宣布,决定创设央行票据互换工具(Central Bank Bills Swap,CBS),公开市场业务一级交易商可以使用持有的合格银行发行的永续债从央行换入央行票据,以提高银行永续债的流动性,支持银行发行永续债补充资本。
    
    剩余期限近10年的国开债180210最新成交在3.6725%,上日尾盘3.645%;同期限国债180027最新成交在3.1325%,上日尾盘成交在3.12%。
    
    “市场波动也就3-4个基点,CBS工具很多细节还没有敲定,到底能不能出表才是关键,”华中一银行交易员称,所以现券还是偏弱震荡格局为主。
    
    他并表示,而且银行整体放贷意愿不高,也不是说补充了一级资本就会解决问题,根本还是在需求端的问题,缓解小微企业融资难融资贵也不是一蹴而就,还需要政策综合协调考量,所以对债市谈不上明显的利好和利空。

    信用债市场方面,交易员透露,早间整体成交活跃度不高,近期一二级市场中高评级品种需求仍旧相对旺盛,延续此前的向好态势。   
    
    一级方面,地方债招标延续抢手格局,河北七年和10年期两只专项债投标倍数继续逾50倍。   
    
    央行周五公告称,受下调存款准备金率0.5个百分点等因素影响,银行体系流动性总量处于较高水平,今日不开展逆回购操作;至此逆回购连五日暂停。据此计算,考虑TMLF在内,本周全口径净回笼为5,125亿元人民币,创近一年来新高。    
                 
    以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况:
    
 北京时间12:00     五年期         10年期
                TF1903         T1903       
 现价(元)            99.615         97.705
 较上结算价涨          -0.05%         -0.11%
 跌                            
 盘中最高(元          99.625         97.715
 )                            
 盘中最低(元          99.535         97.580
 )                            
 
(完)

 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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