April 3, 2018 / 4:24 AM / 6 months ago

中国债市动态:期现货早盘尾段大跌,国债发行量创单期新高重创人气

路透上海4月3日 - 中国债市周二期现货早盘尾段大幅走弱,逆转盘初强势,财政部最新公告显示下周国债单期发行量创出新高,供给压力陡增重创市场人气。银行间债市10年国开债活跃券收益率盘中自低位回升约4个基点(bp),中金所国债期货亦跳水,早盘10年期主力合约跌近0.2%。

交易员指出,一季度支撑债市强势主要因素就包括资金面持续宽松以及供给偏少等,而进入4月缴税压力较大,流动性料逐渐收敛,与此同时月初供给放量之迅猛也超出预期,债市延续强势的难度进一步加大。

“我本来预期(4月单期国债发行量)是400亿,450亿是我从业以来最大了;其实发行计划真的应该改一改,人为制造波动。”华东一银行交易员称。

中国财政部周二公告,将于下周三(4月11日)在银行间和证交所跨市场招标发行总额900亿元人民币两期国债,三年期和七年期各450亿元;450亿元国债的发行量亦创出单期国债最大发行规模。而今年一季度记账式附息国债单期发行量均为200亿元。

上海一银行交易员也谈到,国债单期发行量增加如此之多完全出乎市场预料,消息公布后券价及期货双双大跌,“夸张,以前(单期)最多400亿,这肯定撑不住啊,170215距离今天最低上了4个点吧。”

成交最为活跃的剩余期限近10年的国开债170215最新成交在4.7175%,盘初最低在4.68%左右,上日尾盘为4.7125%。

中国金融期货交易所10年期国债主力合约T1806收报93.490元,较上日结算价跌0.19%,盘初一度上涨约0.15%;五年期国债期货主力合约TF1806早盘收报96.815元,较上日结算价跌0.13%。

上海一券商交易员表示,国债发行量大增对市场冲击可能还需要一些时间消化,下周要关注配置需求是否能跟上发行量的快速放大,此外后续缴税对资金面的冲击几何也需密切关注,上述情况未明朗前,短期市场心态料仍偏谨慎。

一级市场方面,国开行上午招标增发的三年、七年和10年三期固息债,中标收益率为4.3053%、4.6630%和4.5684%,均低于此前市场预测均值4.34%、4.71%和4.60%,对应投标倍数3.40倍、4.06倍和3.66倍。(完) (发稿 边竞;审校 林高丽)

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