October 18, 2018 / 4:28 AM / a month ago

中国债市动态:期现货联手走强买气回升,金融数据难掩经济下行担忧

    路透上海10月18日 - 中国债市周四早盘期现货联手走强,主要利率债收益率下行2-3个基点,10年国债期货主力合约涨幅较明显。交易员称,央行公布口径调整后的社融等金融数据,但不改机构对经济下行压力担忧,提振债市买气,利率债长端表现尤甚,此前陡峭化的收益率曲线略趋平缓。
    
   “今天情绪很好,应该就是昨天的金融数据,扣除地方专项债,其实低于预期吧,还有股市一直在跌也有提振。”上海一银行交易员表示,10年利率债均小幅下行2-3个基点不等。
    
    中国央行将地方政府专项债纳入社会融资规模统计口径,支撑9月社融增量表现抢眼,但新增贷款和M2增速整体未明显超出预期。分析人士表示,9月表内新增信贷及地方政府债发行为经济稳增长提供助益,但数据整体结构性改善仍不明显,未来提振实体经济融资需求,仍需包括疏通货币政策传导在内多方组合发力。  
                                
    10年期国开债180210最新成交在4.12%,上日尾盘为4.14%;10年国开债180205最新成交在4.2225%,上日尾盘为4.2350%。10年期国债180019券最新成交在3.5550%,上日尾盘为3.5725%。               
         
    “收益率曲线平了一些,本身基本面下行趋势很明显,信用扩张无效,曲线不该像节前那么陡,”上海一券商交易员称,因为从金融数据里,暂时看不出信用扩张有改善迹象,不过9月这波地方债集中发行后,对基建的带动作用到底有多大,目前还看不出来。
           
    他并表示,当前的货币宽松幅度不大,政府通过地方债发行获得的资金也挤占了很多企业的资金来源,综合来看预计实体经济未来下行压力仍然不小。
    
    兴业证券最新研究报告也指出,债市短端有望平稳,但经济内生性下滑趋势没有结束,企业盈利恶化在持续,宽信用的幅度也有限,收益率曲线将平坦化下行。整体看,宽货币叠加基本面融资需求的趋缓,有望继续支撑利率债走强,而从曲线形态来看,从牛陡向牛平的演进仍然可期。
    
    中国本周五将公布三季度GDP等数据。路透综合近70余家机构预测中值结果显示,在中美贸易战阴影笼罩下,中国三季度GDP增速预计降至6.6%,若果真如预期,这将是2009年一季度以来最低增速。
    
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的最新情况:   
    
 北京时间11:45      两年期         五年期         10年期
                TS1812          TF1812         T1812       
 现价(元)             99.535          98.16         95.44
 较上结算价涨            0.02%          0.14%         0.31%
 跌                                            
 盘中最高(元           99.555         98.185        95.480
 )                                            
 盘中最低(元           99.525         98.085        95.255
 )                                            
 (完)

 (发稿 吴芳;审校 张喜良)
  
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