路透上海4月1日 - 中国债市周四早盘期现货携手震荡走弱，主要利率债收益率走升不
足1个基点（bp）。交易员称，早间公布的财新PMI数据仍保持在扩张区间，叠加市场对一季
度GDP预期亦偏高，经济基本面强势忧虑难消；叠加跨季后4月资金面不确定性增加亦打压情
绪。
“财新PMI显示小企业增长边际放缓,但依然在11个月在扩张区间。”华中一基金交易员
表示，现在对一季度GDP有预测增长在20%到22%的，此前最高也就预计在18%，所以对债市情
绪上有一定施压。
中国两大PMI先行指标3月走势背离，因调查样本不同，官方制造业PMI升至三个月高点
，而财新制造业PMI则逊预期降至11个月低位；尽管“一升一降”，但二者均保持在扩张区
间，仍显示中国制造业总体维持恢复态势，业界对未来经济恢复和疫情控制充满信心，生产
经营预期指数大幅高于长期均值。
剩余期限近10年的国债200016券最新成交在3.1925%，较上日尾盘走升0.75bp；10年期
国开债200215最新成交在3.5675%，较上日尾盘走升0.25个基点。
招商证券固收研究团队指出，与基本面相比，市场给予4月资金面以更多关注，除了政
府债券供给以及税期扰动之外，建议留意市场情绪反转，即宽松跨季之后，宽松预期是否卷
土重来，观察隔夜回购成交量的变化。
他们认为，此外还要留意3月社融增长速度，即监管打击经营贷和消费贷流入楼市是否
见效，关系到后续是否需要动用货币手段来治理地产。
一级方面，进出口银行上午招标新发的三个月贴现债和三年期固息债，中标收益率/利
率为1.9386%和3.14%，均低于中债收益率曲线代表的二级水平，幅度分别为约15和9个基点
（bp）；同时招标增发的五年和10年期固息债，中标收益率分别为3.3314%和3.5852%，亦较
中债收益率曲线代表的二级水平低约6和4个bp。
以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况:
北京时间11:34 两年期 五年期 10年期
TS2106 TF2106 T2106
现价（元） 100.17 99.505 97.375
较上结算价涨跌 -0.03% -0.08% -0.10%
盘中最高（元） 100.225 99.600 97.490
盘中最低（元） 100.165 99.495 97.355
（完）
(发稿 吴芳； 审校 林高丽)
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