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亚洲

中国债市动态:期现货震荡稍偏强,8月PPI偏高令做多心态显谨慎

    路透上海9月9日 - 中国债市周四期现货震荡稍偏强,10年利率债活跃券收益率降幅不足0.5个基点,中金
所国债期货小幅走强后略缩窄涨幅。交易员表示,尽管最新出炉的8月通胀数据压力不大,但PPI偏高仍令政策
宽松预期有所修正,债市整体心态仍谨慎,短期盘整格局暂难破,仍待更多指引。
                  
    “盘面上看,多空双方心态都比较谨慎,”华北一银行交易员表示,CPI整体压力可控,PPI是供给端导致
的,非需求端的问题,不会影响货币政策需求端的节奏,还是要看整体通胀水平、汇率和下游企业的需求。
    
    “买盘也没有很强了,这会还有在回撤的,”上海一基金交易员称,PPI走高对政策的预期也有修正。
    
    猪肉价格同比大跌45%拖累食品价格下降,叠加疫情点状式散发抑制服务消费,中国8月CPI同比涨幅降至
五个月最低;与此同时,国际大宗商品价格持续上涨、国内煤价保持高位推升8月PPI涨幅至13年新高。

    分析人士普遍认为,未来通胀指标或延续分化,CPI相对平稳、PPI年内高位盘旋,保供稳价的相关政策,
如针对下游中小微企业的降成本措施仍将延续;而在工业通胀格局持续强化而非放缓的情况下,货币政策预计
保持稳健,短期内降准概率缩小。
                 
    10年期国债活跃券210009券最新成交在2.8650%,较上日尾盘略低0.25个基点(bp);10年期国开债21021
0最新成交在3.187%,较上日尾盘跌0.4个基点。
     
    前述银行交易员并认为,现券后市仍看多,央行对货币政策的态度已经多次强调,稳健是第一位的,所以
这个不需要做过多的解读,“紧了自然会放水,需要降准也不是不可能,松了也一定会收,”他称。
        
    他还表示,地方债供给方面,央行是大概率会保驾护航,对流动性的影响也会减弱。
    
    债务忧虑笼罩中的中国恒大集团3333.HK境内公司债“20恒大01”周四盘初被深交所临停,此前大跌约22%
;中国恒大股票早盘低开3.5%,随后跌幅扩大至逾6%。 "20恒大01"复盘后最新成
交在42.3元,跌逾15%。
                  
     中信证券明明则认为,从通胀、货币政策总体基调、绿色货币政策工具、降成本途径以及海外仍有掣肘
等方面综合分析,短期内降息的概率不大。同时,8月以来,资金利率和短债利率有所收敛,市场对资金面的
乐观情绪正在收敛。总体来说,在市场对经济基本面悲观预期做出修正、货币政策进一步宽松存在制约的环境
下。 
    
    “10年国债到期收益率很难突破前低2.8%左右的位置,2.8%已经成为10年国债收益率坚实的底部”他称。
                 
    一级方面,进出口银行上午招标增发三、五和10年三期固息债,中标收益率为2.7076%、2.9898%和3.2598
%,低于中债到期收益率曲线代表的二级约11、8和3个基点(bp),其中三年折让幅度较上周同期收窄4bp,五
和10年折让幅度稍扩;三期债投标倍数为3.76倍、4.25和3.71倍。
                           
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况:
 北京时间11:4      两年期              五年期              10年期
      5                                               
                TS2112          TF2112                  T2112       
  现价(元)       100.735            101.085              99.975
 较上结算价涨       0.01%              0.04%               0.06%
      跌                                              
 盘中最高(元      100.755            101.110             100.045
      )                                              
 盘中最低(元      100.715            101.025              99.905
      )                                              
 
 (完)

 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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