June 22, 2018 / 4:13 AM / a month ago

中国债市动态:期货略跌现券偏强窄幅波动,季末进一步做多动力下降

路透上海6月22日 - 继前两日大幅波动后,中国债市周五早盘期现货暂陷窄幅震荡。交易员表示,季末时点央行公开市场继续小幅净投放驰援,但资金面结构性矛盾仍凸显,一定程度亦限制交投积极性,同时定向降准尚未落地之前,机构对未来政策走向仍待进一步明朗。

“今天比较成交惨淡,收益率不到一个点的波动,可能大家是想等季末过去后再做多吧,”华中一银行交易员称,不过预计收益率继续下行空间也有限,即便定向降准政策落地了,市场大部分都在预期之内。

交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3075%,上日尾盘为4.3125%;同期限国债180011最新成交在3.57%,上日尾盘为3.5725%。

上海一券商交易员也表示,在央行货币政策进一步明确之前,多头也没有进一步做多的动力,而且看起来央行对降准的态度似乎也没有那么积极。

国泰君安证券债券研究团队认为,对比历年降准周期上下半场债市机会,可以看出,如果降准由经济基本面主导,则下半场利率债交易空间还剩下30%左右,相比上半场的空间大幅压缩;如果叠加风险资产暴跌和外围市场冲击,避险情绪可驱动利率下行空间更大一些。

一级方面,财政部上午招标发行的三个月期贴现国债,加权中标收益率3.0371%,边际中标收益率3.0880%,投标倍数2.42倍。中债国债到期收益率曲线显示,三个月期最新收益率为3.1024%。

中国央行周五公告称,今日公开市场进行了总额700亿元人民币逆回购操作,其中七天期400亿元,14天期300亿元。据此计算,公开市场单日净投放200亿元,本周全口径(含MLF)净投放3,400亿元,为连续第二周净投放,规模并扩大。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报97.99元,较上日结算价跌0.03%;10年期国债主力合约T1809早盘收报95.4元,较上日结算价跌0.01%。(完) (发稿 吴芳; 审校 林高丽)

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