September 19, 2018 / 4:04 AM / in a month

中国债市动态:现券收益率续升,因中美加征关税落地及基建改善预期

    路透上海9月19日 - 中国债市周三早盘现券收益率收敛涨幅,中美互加征关税落地后,
国内市场避险情绪反而消退,且基建回升预期下股市走强也打压债市。不过交易员亦指出,
加大基建投资仍受诸多制约,且从总理最新表态看,决策层对强刺激仍存定力,警惕政策落
地不及预期的风险。
    
    上海一银行交易员认为,股市短期走强可能与基建回升预期下超跌修复有关,但就基建
投资本身来看,回升逻辑并不稳固,债市下跌可持续性预计有限,“短期波段不好预测,长
期我还是看好的”。
   
    上海另一银行交易员称,中美贸易争端进一步升级,但两国互征关税落地之后,市场反
而是理解为对经济利空出尽,国内市场避险情绪不升反降,造成债市反响比较疲软。
    
    剩余期限近10年的国开债活跃券180210最新收益率4.234%,盘初曾至4.2425%,上日尾
盘为4.23%;10年国开债180205收益率最新为4.2875%,盘初曾至4.2925%,上日尾盘为4.28%
;10年期国债180019券最新成交在3.665%,上日尾盘为3.65%。
    
    中国国务院总理李克强周三在达沃斯论坛上称,中国经济基本面是健康的,有保持稳中
向好的决心和信心;中国过去不搞大水漫灌,今后也会坚持基本政策取向不变,注重在区间
调控中微调预调。中国要保持基础设施投资是稳定的、不是下行的,这并不是搞新一轮的增
加的投资,而是顶住投资下行的压力,不会走依赖投资的老路。
        
    中国国家发展和改革委员会投资司副巡视员刘世虎周二表示,基础设施投资增速放缓,
新开工项目计划总投资大幅回落,反映出投资增长后劲不足,需要加大基础设施领域补短板
力度、稳定有效投资。周二中国股市沪综指收升1.8%创逾三周最大单
日涨幅,周三早盘续涨0.97%。
    
    西南证券宏观分析师杨业伟在最新点评中指出,基建投资将成为未来一段时间宏观政策
稳定内需的主要抓手,但政策转变到基建投资出现实实在在的回升需要疏通资金来源不足、
地方政府债务管控持续、地方政府投资意愿有限等多个关口,政策实行与市场预期可能出现
差距。
        
    美国周一宣布自9月24日起对价值约2,000亿美元中国进口商品征收10%关税之后,中国
国务院关税税则委员会周二发布公告,决定对美国原产的约600亿美元进口商品实施加征关
税。
    
    一级市场方面,中国财政部上午招标续发行的一年和10年期固息国债,加权中标收益率
分别为2.9234%和3.6403%,此前预测均值为2.87%和3.64%,对应投标倍数1.60倍和2.17倍。

      
    以下为中国金融期货交易所两年、五年和10年期各主力合约的最新情况:        
  北京时间11:39        两年期          五年期          10年期
                   TS1812          TF1812           T1812       
 现价(元)                99.345           97.58           94.415
 较上结算价涨跌             0.00%          -0.01%            0.04%
 盘中最高(元)            99.375          97.580           94.415
 盘中最低(元)            99.315          97.500           94.295
    (完)

 (发稿 吕雯瑾;审校 林高丽)
  
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