August 14, 2019 / 4:42 AM / 4 days ago

中国债市动态:经济数据疲弱10年国债32个月来首次跌破3%,30年国债更亮眼

    路透上海8月14日 - 中国银行间债市周三早盘10年国债活跃券收益率32个月来首次跌破
3%,不过收益率整体下行幅度暂有限,而30年国债表现则更为亮眼,收益率下行近4个基点
。交易员表示,最新公布的7月多项数据超预期走低,经济疲弱预期支撑债市买盘情绪高涨
,超长债强势更甚。
    
    他们认为,短期市场虽累积一定获利盘,但现券后市走强支撑仍在,市场预期亦比较乐
观,收益率继续下行空间犹存。
    
    “破了心理上的整数关口,预计大家会往2.5%看吧,上轮牛市的收益率最低点,毕竟买
卖的都是预期,”华中一银行交易员称,“今天30年国债也是一路高歌猛进,今天又下了3
个多基点,到3.60%,上日尾盘在3.635%。
    
    中国7月工业同比增速降至近17年半新低,叠加7月社融增量环比腰斩,进一步凸显实体
经济有效需求的不足;与此同时,基建投资增速再度放缓表明各类补短板政策效果并不理想
,房地产投资亦面临持续下行压力。一切数据都指向中国经济仍在寻底过程中。
    
    前述交易员并指出,之前金融数据已经令看多在情绪升温了,早上特朗普延迟关税收益
率也就略上了一个点不到,但是10点的工业和投资等数据出来后,经济下行压力再次确认,
10年国债终于破3%了,说明多头在数据公布之前就已经预期很强了。
    
    美国总统特朗普周二表示,他的政府决定将部分中国进口商品加征关税推迟到12月中,
以避免伤害即将过圣诞节的美国消费者。
    
    江海证券固收研究团队亦认为,今日公布的多个月度宏观数据创年内新低,短期市场做
多情绪浓烈,带动收益率下行。 如果一段时间经济下行压力较大,基建等相关刺激也可能
会加码。那么后期需要关注的是宏观数据还能否更低。“如果能,那么利率还有下行空间;
如果后面数据难以砸一个更大的‘坑’,那么利率下行空间也就不大。”     
    
    10年期国债190006券收益率最新成交在2.9975%,上日尾盘为3.005%;中债10年期国债
到期收益率曲线显示,该期限国债收益率前次在3%下方是2016年12月初。剩
余期限近10年的国开190210券收益率最新成交在3.3915%,上日尾盘为3.394%。        
                         
    中国7月新增人民币贷款和社融增量均明显低于预期,显示实体经济需求不足。尽管经
济基本面弱势不改,但考虑到汇率贬值压力制约,货币政策进一步放松空间依然受限,为稳
融资结构性定向政策仍是下一阶段政策主要着力点。
 
                     
     以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的最新情况:   
  北京时间12:27        五年期           10年期
                        TF1912       T1909       
   现价(元)         100.165            99.38
 较上结算价涨跌        0.03%             0.05%
 盘中最高(元)       100.215           99.450
 盘中最低(元)       100.040           99.180
 (完)

 (发稿 吴芳;审校 林高丽)
  
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