June 15, 2018 / 3:59 AM / 5 months ago

中国债市动态:贸易担忧再起期现货延续强势,关注同业存单利率能否松动

路透上海6月15日 - 中国债市周五早盘期现货持续走强,因美国将对中国商品加征关税,令贸易争端担忧再起。银行间债市10年利率债活跃券收益率进一步下滑2-3个基点(bp),中金所国债期货稳步走高。

交易员指出,疲弱的经济数据表明基本面调整压力加大,加之5月社融数据大跳水显示信用收缩速度过快,对于近期再出结构性宽松政策的预期明显升温,料债市整体仍将维持强势。

不过他们并谈到,值得注意的是最近同业存单利率较为坚挺,成为抑制收益率跌势的主要因素,后续应持续关注同业存单利率能否有所松动。

“(收益率)又下了一些,美国还是要对中国加税,另外(经济)数据比较差,政策预期也更松了。”上海一银行交易员称。

美国一政府官员周四表示,总统特朗普已决心要对中国商品课征“相当高的”关税;中国则警告称,美方若选择升高贸易紧张关系,中方准备好做出回应。特朗普将于周五公布其针对500亿美元中国商品征税清单的修正版。根据另一位政府官员和了解该清单的消息人士,清单中将包括800种产品,原先为1,300种。

交易员透露,剩余期限近10年的国开债180205最新成交在4.3825%,上日尾盘为4.41%;同期限国债180011最新成交在3.60%,上日尾盘为3.62%。

华东一银行交易员表示,除了贸易担忧外,今日央行在资金面不紧的情况下,仍保持了大力度的净投放,令市场对于后期货币政策乐观程度进一步提升。

中国央行周五公告称,为对冲税期高峰、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响,维护银行体系流动性合理稳定,今日开展国库现金定存操作1,000亿元人民币,发放抵押补充贷款(PSL)605亿元,并开展了1,000亿元逆回购操作。

在美联储一如预期加息后,中国央行周四维持公开市场操作利率不变,未像最近两次般小幅加息5个基点(bp)。业内人士认为,在人民币汇率贬值预期趋弱,而国内金融去杠杆下社融增速下行且经济数据疲软,以国内因素为主要考量的货币政策,市场操作利率按兵不动亦属情理之中。

上述上海的银行交易员并认为,目前唯一制约债市的因素就是坚挺的同业存单价格,令一年和三年期现券收益率下行乏力,收益率曲线也趋于平坦,这又限制了长债的进一步走强。接下来需要观察的是,在跨季压力逐渐缓解后,同业存单价格能否出现松动,从而为现券拓展更大空间。

一级市场方面,财政部上午招标续发的30年期固息国债,中标收益率为4.1082%,符合此前4.10%的市场预测均值,投标倍数1.75倍。同时招标的三个月期贴现国债,加权中标收益率为2.9166%,边际中标收益率2.9821%,投标倍数2.39倍。

中国金融期货交易所五年期国债期货主力合约TF1809早盘收报97.810元,较上日结算价涨0.11%;10年期国债主力合约T1809早盘收报95.185元,较上日结算价涨0.25%。(完) (发稿 边竞;审校 杨淑祯)

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