March 18, 2020 / 4:32 AM / 21 days ago

中国债市动态:跟随美债现券低开高走后陷震荡,多空分歧加大待更多指引

    路透上海3月18日 - 中国债市周三早盘期现货低开高走后震荡整理,虽然隔夜美债收益
率涨幅明显,早间一度拖累现券表现,但随后现券跌势放缓暂陷调整格局。交易员表示,境
内外新冠肺炎疫情情势不同,机构对债市后市预期显一定分歧,多空角逐下还观望等待更多
指引。
    
     “现券低开高走,10点后又开始下跌,整体震荡态势,”华中一基金公司交易员认为
,“全球疫情下,后市仍旧偏向看多,在操作上仍可以考虑小幅加仓长久期利率债。”
    
    上海一银行交易员表示,虽然隔夜美债收益率上涨较多,但是现券早盘并没有持续跟进
太多,国内债市跟美债走势的一致性也并没有那么强了,债市后市还得看国内经济和政策走
势而定。
    
    剩余期限近10年的国债活跃券190015收益率最新成交在2.715%,早间一度成交在2.74%
,上日尾盘为2.715%;同期限国开活跃券190215收益率最新成交在3.14%,早间一度成交在3
.16%,上日尾盘为3.1375%。
    
    美国指标10年期公债收益率周二回升至1%上方,因在美国联邦储备理事会(FED/美联储)
宣布救助陷入困境的商业票据市场的计划后,市场信心略有恢复,提振了华尔街,降低了对
避险公债的需求。10年期公债收益率从周一收盘的0.728%升至1.03%,为3月5日
以来最高,因美联储宣布将重启金融危机时期购买短期公司债的安排,以缓解信贷市场紧缩
局面。   
    
    国信证券固收研究团队认为,国内疫情蔓延扩散势头已经得到基本遏制,防控形势逐步
向好,企业复工复产加快,生产生活秩序逐步恢复,经济已经走出谷底;其次,中国央行货
币政策仍将以中国情况为基础,考虑到中国新型冠状肺炎疫情发展阶段领先于海外,预计央
行的政策走向也领先于海外,从海外央行政策类推中国央行并不可取。

    他们指出,随着中国政策导向从“防控疫情为主”逐渐转为“两手抓:支持疫情防控和
复工复产”,后期一系列稳增长政策陆续出台的可能性将明显增加。
    
    "3月国内债市的暴涨主要是情绪推动为主,并无基本面支撑。随着情绪退潮,10年期国
债理应回调,10年期国债2.8%以下风险较大,"他们认为。    
    
     中国央行周二表示,当前新冠肺炎疫情防控形势发生积极向好变化,企业复工复产稳
步有序推进,但疫情防控和经济社会发展任务依然艰巨繁重,要用好已有金融支持政策,继
续加大金融支持力度,进一步发挥再贷款再贴现的政策效果。
    
    一级方面,业内人士周三透露,财政部上午招标续发的一年和10年期国债,中标收益率
分别为1.8783%和2.6767%,基本符合此前1.88%和2.68%的预测均值;两期债边际中标收益率
为1.9406%和2.7127%,对应投标倍数2.52倍和3.13倍。
    
     以下为中国金融期货交易所五年和10年期各主力合约的早盘收盘情况:
   北京时间11:40              五年期                 10年期
                    TF2006                        T2006       
    现价(元)                101.5                  100.735
  较上结算价涨跌              0.01%                   0.01%
  盘中最高(元)             101.575                 100.875
  盘中最低(元)             101.355                 100.480
 
(完)

 (发稿 吴芳; 审校 杨淑祯)
  
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