June 24, 2020 / 4:38 AM / 20 days ago

中国债市动态:降准预期再起期现货持续回暖,但心态修复仍需时日

    路透上海6月24日 - 中国债市周三早盘现券和国债期货延续上日午后的回暖势头,因端午假期将至,降准预期再度泛起。银行间债市10年主要利率债收益率下滑约2-3个基点(bp),昨日一度受重创的五年国开债收益率走低4个bp,从上日高点已回落近20个bp;中金所10年国债期货主力合约早盘收涨近0.3%。
    
    交易员并指出,债市回暖力度虽较强,主要是之前调整幅度较大,空头一旦集中回补,加之降准预期助推,就会导致短期波动较大。不过债市持续走弱后,市场心态修复并不是一朝一夕的事情,特别是政策走势预期趋于悲观后,即便国常会所提的降准落地,其效果也很可能是利好出尽。
    
    “久卧病榻惊坐起,感觉有(端午假期降准的预期),但是其实盘面上还挺谨慎的。”北京一基金投资经理称。
    
    北京一券商交易员表示,与昨日利率债密集招标相比,今日只有农发行一批新债招标,也有助于市场情绪恢复。
    
    剩余期限10年的国开债200205券最新成交在3.1925%,上日尾盘收在3.22%;相近期限的国债200006券最新成交在2.885%,上日尾盘为2.91%。剩余期限近五年的国开债200203券最新成交在2.9875%,上日尾盘收在3.0275%。
    
    国开行周四上午招标增发的五期金融债,除一年品种外,3/5/7/10年中标收益率均远高于预期,其中五年尤甚,不仅触及投标区间上限,并与10年倒挂。央行近期政策调控态度较为强硬,尽管面临跨季以及特别国债密集发行,但流动性上仅以逆回购补充,市场信心不断丧失,一级市场需求明显萎缩。
    
    周四国开债招标遇冷后,多头信心再受打击,一度拖累现券收益率大幅上涨,不过当日午间10年特别国债发行结果接近二级水平,午后农行和进出口行新债招标定位也较为正常,不安情绪略有平复,午后将早盘失地大部分收复。
    
    上海一银行交易员指出,虽然昨天下午开始的债市反弹比较强劲,但目前仍只能看作是超跌反弹,央行近期坚定的态度已明确了货币政策走在边际收敛的道路上,端午假期央行如预期降准,则市场更可能是利空出尽的反应。
    
    前述基金投资经理谈到,近期股市表现强势,对债市的资金分流效应也逐渐显现,“如果假期还是没政策,债真的够呛,股市这么好,也没人看债了,(债券基金)赎得七零八落的。”
    
    中国国务院上周三召开常务会议称,要加大货币金融政策支持实体经济力度,综合运用降准、再贷款等工具,保持流动性合理充裕,加大力度解决融资难;全年人民币贷款新增和社会融资新增规模均超过上年。  
    
    中国央行行长易纲上周四在陆家嘴论坛上表示,疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要关注政策的后遗症,总量要适度,并提前考虑政策工具的适时退出;预计下半年货币政策将保持流动性合理充裕,带动全年人民币贷款新增近20万亿元,社会融资规模增量将超过30万亿元。    
     
    中国央行周二公告称,为维护半年末流动性平稳,今日开展了1,800亿元七天期逆回购操作。因今日无逆回购到期,据此计算,单日实现等额净投放;逆回购未到期余额增至8,000亿元。   

    今年端午假期为6月25日-27日(周四-周六),6月28日为换休工作日,银行间市场照常开市。
    
    以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的早盘最新情况:     
  北京时间11:46        两年期          五年期         10年期
                   TS2009          TF2009          T2009       
 现价(元)               101.125         101.515        100.105
 较上结算价涨跌            +0.24%          +0.35%         +0.29%
 盘中最高(元)           101.135         101.525        100.120
 盘中最低(元)           101.000         101.290         99.935
 (完)

 (发稿 边竞;审校 张喜良)
  
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