November 26, 2019 / 3:45 AM / 10 days ago

中国央行报告:推动优质和民营企业市场化债转股,吸引社会资金参与

路透北京11月26日 - 中国央行周一晚间发布《金融稳定报告(2019)》称,2018年7月定向降准后,市场化债转股呈现量增质升的良好势头,但仍面临一些困难,如股权定价机制市场化不足,公司治理机制有待进一步完善、动员资金有序转化为股权投资仍有较大难度等。

下一步要进一步推动优质企业和民营企业市场化债转股;提高市场化债转股资产交易和定价效率;改善企业公司治理,推动建立现代企业制度;积极吸引社会资金参与市场化债转股等。

以下为央行报告中“专题 市场化债转股的成效及下一步工作考虑”的内容摘要:

2018年7月5日,人民银行通过定向降准释放资金约5,000亿元,商业银行积极行动,加大市场化债转股推进力度,债转股成效显著,呈现增量、扩面、提质的局面。

市场化债转股工作仍面临一些困难。股权定价机制市场化不足,市场化债转股顺利推进需要合理的定价机制,关键是债权转让和转股价格要真正市场化,估值定价要尊重竞争性市场公允价值;公司治理机制有待进一步完善,我国企业公司治理尚不健全,企业的资本金补充机制、资产负债自我约束和外部约束机制不完善,降杠杆内生动力不足。

动员资金有序转化为股权投资仍有较大难度,我国多数投资者习惯于债权投资,风险偏好较低,对资金安全性和收益稳定性要求较高,合格的股权投资者群体规模较小,长期股权资金供给不足,动员社会资金难度较大;市场化债转股相关政策配套与衔接仍不充分,“募、投、管、退”尚未形成畅通闭环,缺少转股股权集中交易市场,退出渠道有待进一步健全。

下一步,要继续推动市场化债转股增量、扩面、提质,充分发挥市场化债转股对稳增长、促改革、调结构、防风险的积极作用。

继续鼓励对高杠杆优质企业、企业集团内优质子公司及业务板块实施市场化债转股;允许具备条件的交易场所依法合规开展转股资产集中交易,提高转股股权流动性,畅通退出渠道。

推动将市场化债转股与建立现代企业制度、国有企业混合所有制改革等工作有机结合;优化企业股权结构,依法平等保护社会资本权益。充分发挥私募股权投资基金和私募资管产品在开展市场化债转股中的作用。

同时,加强债转股实施机构力量,推动已设立实施机构的商业银行进一步调动全行资源支持市场化债转股,并建立符合股权投资特点的绩效评价和管理体系;优化完善非公开发行相关制度,允许资产质量较优、财务负担较重的公司非公开发行资金全额用于补流或偿债,同时适当放开非公开发行需以发行期首日为定价基准日等要求,在制度上减少限制,鼓励上市公司通过合理方式实施债转股。(完)

浏览央行报告原文,点选链接: here (发稿 宿泱韫; 审校 吴云凌)

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