November 10, 2018 / 8:04 AM / a month ago

中国央行:从较低超储率看央行投放资金并没有淤积于银行体系--货币政策报告

路透上海11月10日 - 中国央行周五发布2018年第三季度货币政策执行报告称,认为央行投放的资金大量淤积于银行体系的看法并不准确,中国银行体系的超额准备金率(超储率)并不高,在1.5%左右,央行投放的资金基本上全部传导到了实体经济。

报告在《超额准备金率与货币政策传导》专栏中指出,超额准备金率(超储率)是超额准备金余额与各项存款余额之比,超储率的高低,既可以衡量银行流动性水平,也是货币政策是否有效传导的重要标志之一;中国的超储率远低于欧美发达国家。

专栏文章称,2018年以来,面对外部环境变化和“几碰头”问题,央行前瞻性采取应对措施,流动性管理目标由“合理稳定”转向“合理充裕”,通过降准、中期借贷便利(MLF)等渠道增加中长期流动性投放,保持流动性水平与经济基本面需求相匹配。

在此过程中,从“量”上看,银行体系超储率并未上升,货币信贷平稳增长,表明央行投放的资金并未淤积在“引水渠”(商业银行),而是基本上全部传导到了实体经济。从“价”上看,债券利率显著下降,贷款利率稳中趋降,也表明央行投放流动性的利率传导效果正在逐步显现。

面对货币政策传导面临的一些约束,央行采取了定向降准、扩大抵押品范围、推出民营企业债券融资支持工具等多种措施,加强“精准滴灌”,引导金融机构加大对民营企业和小微企业的支持力度。

与此同时,也需要相关部门进一步加强协调配合,综合施策,通过“几家抬”共同改善货币政策传导的微观基础。

更多细节参看央行货币政策执行报告原文:here (完) (发稿 张金栋;审校 杨淑祯)

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