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中国央行:六类恶意监管套利行为会造成金融体系风险严重失控--副行长
2017年8月19日 / 上午11点12分 / 1 个月前

中国央行:六类恶意监管套利行为会造成金融体系风险严重失控--副行长

路透北京8月19日 - 中国央行副行长殷勇周六称,金融体系建设过程中存在明显短板是金融风险积聚的重要原因。如期限套利、信用套利等六类恶意监管套利行为会造成金融体系风险严重失控;下一步将通过加强监管协调、加大检查处罚力度进行防范。

他在“中国财富管理50人论坛”上并指出,金融体系关联复杂也导致制度短板的产生,应通过完善信息披露、降低耦合予以应对。

“金融风险一方面是实体经济面临三期叠加这样严峻形势的反映,另一方面,金融体系积聚这么多风险,也的确是由于自身在建设和管理过程当中还存在明显的短板。”殷勇称。

他进一步指出,金融体系在监管套利方面存在制度短板,即利用监管制度的不一致、不完备,恶意逃避合理监管的行为,具体而言至少存在六方面的套利情况。

一是期限套利,通过过度借短买长,获取期限溢价;二是信用套利,在投资活动当中,不顾自身的风险承受能力,过于追逐高风险的资产获取信用溢价;三是流动性套利,即机构不顾自身可能的实际流动性需求,片面追求非流动性资产、获取流动性溢价。

四是币种套利,即在人民币有升值压力的情况下,进行负债外币化、资产本币化,而现在则进行相反的操作,博取汇率利率之间的差异。此外,还包括资本套利和信息套利。

“在这六个方面恶意的监管套利的行为,规避了监管的制度和安排,利用了监管当中不完备的方面,结果会造成整个金融体系风险严重失控。”他称。

**金融体系关联复杂导致的制度短板**

在因金融体系关联复杂而产生的制度短板方面,殷勇认为主要包括四种情况:股权结构方面,通过交叉持股以及利用特殊实体、壳等恶意规避金融监管的要求,形成了金融机构之间的混业以及实体与金融之间的混业,事实上造成了大量的金融控股公司追求金融全牌照闭环等行为。

债务结构方面,从过去以零售、存款为主的融资模式,快速转向批发性融资的模式,拉长融资两条,“不仅是三角债,甚至四角债、五角债等等,通过债务把金融机构串联在一起。”

资产结构方面,投资行为由过去直接的信贷投资转向间接信贷投资,并通过大量的担保、抵押、代持、证券化等方式,造成底层资产的风险收益特征在向上传递过程当中,信息层层失真。

此外,当前市场涌现出地方金融交易所、互联网平台、各种柜台(OTC)平台等新的交易平台,且平台间日益交互连接,一个场所出问题也容易引起其他场所的共振。

“这种复杂的关联结构加大了风险防范和处置的难度,因为追踪分析风险变得更加困难,处置时也容易造成系统性风险发生的概率加大,”殷勇称,“在这个过程当中容易产生关联交易、内部人控制等各种各样的道德风险。”

他认为,今后应从三方面来处理关联复杂的情况:第一,明确规则和制度安排,明确合格的投资人概念;第二,完善信息披露,对最终受益人和控制人实施穿透式披露;第三,降低耦合,降低风险管理的难度。

同时,乱办金融也在制度短板中体现得较为明显。一是无照经营,没有取得相应的牌照就擅自开展金融活动,比如大量的跟互联网相关的一些活动;二是超越授权,有牌照但是超越授权进行经营,如擅自扩大地域或交易的产品。

“下一阶段,在治理金融乱象方面,主要是要大力整顿金融秩序,把握好创新和合规之间的关系。”他称。(完) (发稿 马蓉;审校 张喜良)

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