July 20, 2018 / 12:40 AM / a month ago

中国央行:协调有序加强监管,助力经济稳杠杆--调统司司长

路透上海7月20日 - 中国央行调查统计司司长阮健弘表示,总体看,今年上半年成本相对较高的银行表外融资明显下降,成本较低的贷款、企业债券增长较多,且贷款结构持续优化,对国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度明显加强,较好地助力了实体经济稳中向好并进入稳杠杆阶段。

她在上海证券时报最新撰文并指出,社会融资规模增速下滑,主要原因是委托贷款和信托贷款下降。资金运用方面,前期有较多委托贷款、信托贷款投向地方政府融资平台和房地产企业。在去杠杆过程中,这些行业的不规范融资在减少。

资金来源方面,委托和信托贷款的部分资金来源于理财产品。以委托贷款为例,6月末扣除住房公积金贷款后余额为9.01万亿元人民币,其中约1/4的资金来源于各类理财产品。上半年银行表内资金对表外理财产品投资下降1.76万亿元,其中6月份下降9,156亿元,委托贷款和信托贷款资金来源明显收缩。

“总体看,金融管理部门有序配合加强政策协调,充分考虑实体经济承受能力,较好地满足了实体经济合理融资需求。”她称。

上半年对实体经济发放的人民币贷款增加8.76万亿元,比上年同期多增5,548亿元;企业债券净融资为1.02万亿元,比上年同期多1.38万亿元。阮健弘表示,资产证券化产品发行加快,不良贷款核销力度加大,若还原这些因素,实际贷款增长会更多。

同时,贷款结构也趋于优化,比如服务业中长期贷款平稳较快增长,而工业中长期贷款增速回升。此外,精准聚焦小微企业的措施在较短的时间内取得明显成效,单户授信500万元以下的小微企业贷款(含个体工商户和小微企业主)由以往的低增长转为趋势性回升。

**货币派生渠道生变,宏观杠杆率总体趋稳**

文章指出,金融机构在有序去杠杆的同时,资金运用更加向贷款和债券倾斜,这种货币派生渠道的变化,有利于缩短实体经济融资链条,降低实体经济融资成本,提高金融服务实体经济效率。

6月末,M2余额177.02万亿元,同比增长8%,增速比上月末低0.3个百分点,比上年同期低1.1个百分点。从货币派生角度看,在金融去杠杆背景下,商业银行同业业务和股权投资业务收缩,是当月M2增速回落的主要因素。

货币派生渠道的变化与货币政策引导支持密切相关。今年以来,央行灵活运用逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利等工具提供不同期限流动性,三次定向降准,运用信贷政策支持再贷款、再贴现和抵押补充贷款等工具,引导金融机构加大对小微企业、“三农”、扶贫,以及棚改、水利等国民经济重点领域和薄弱环节的支持力度。

“这些政策取得了较好成效。”阮健弘表示,当前银行体系流动性合理充裕,6月末金融机构超额准备金率为1.74%,比上月末高0.55个百分点。市场利率基本平稳,6月末10年期国债到期收益率为3.48%,比上月末低0.14个百分点。从数量和价格看,货币政策为表外融资回表提供了适宜的环境。

从宏观杠杆率看,2017年以来上升势头明显放缓。2017年杠杆率比2016年高2.4个百分点,增幅比2012年至2016年杠杆率年均增幅低10.9个百分点。2018年一季度杠杆率比2017年高0.7个百分点,增幅比去年同期收窄1.7个百分点。

在阮健弘看来,杠杆率趋稳,一方面是供给侧结构性改革取得明显成效,企业、财政和居民收入保持较快增长,有助于消化存量债务;另一方面也是稳健中性货币政策和协调有序加强金融监管效果明显,增量债务明显减少。特别是委托贷款、信托贷款等业务受金融去杠杆影响,增速明显放缓;地方政府融资担保行为进一步规范,平台公司等软约束主体债务增长受到明显遏制。

“当然,我们也看到,当前国内外环境复杂严峻,外部冲击风险高,国内需求总体回落,实体经济特别是小微企业生产经营面临不少困难。”她强调,金融管理部门将加强协调配合,加强形势预判和前瞻性预调微调,切实管好货币供给总闸门、打好三大攻坚战和有效控制宏观杠杆率,保持流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模合理增长,确保经济平稳健康运行。(完) (发稿 李铮;审校 杨淑祯)

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