June 24, 2020 / 1:33 AM / 10 days ago

中国抗疫特别国债发行快马加鞭,下周续发1,700亿定位会否继续走低?

    路透北京6月24日 - 中国抗疫特别国债继续快节奏发行。中国财政部周二稍晚公告称,将于下周先后招标续发行五年、七年和10年期特别国债,总规模1,700亿元人民币,其中五年和七年各500亿元,10年700亿元。
    
    公告显示,上述三期债中,五年和10年期招标时间为6月30日上午10:35-11:35,招标结束至7月1日进行分销,7月3日起上市交易;七年期招标时间7月1日上午10:35-11:35,招标结束至7月2日进行分销,7月6日起上市交易。
    
    财政部此前分别于6月18日和6月23日对上述期限的抗疫特别国债进行了首次招标发行,且中标利率均低于市场预期。具体情况如下(金额单位:亿元):    

  招标日    规模    发行年   加权中标利率   预测均   边际中标利率  投标倍数
                      限         (%)      值(%)     (%)      
 6月23日    700       10         2.77        2.84        2.92        2.34
 6月18日    500       5          2.41        2.63        2.52        2.50
 6月18日    500       7          2.71        2.92        2.82        2.76
    
    其中,上周财政部首批招标的抗疫特别国债中,五年和七年期中标利率为2.41%和2.71%,均远低于此前市场预测均值2.63%和2.92%。大幅低于预期的特别国债利率,导致了国债承销团里小型机构中标情况普遍不佳。
    
    财政部网站上周发布信息显示,今年将发行的1万亿元抗疫特别国债将全部采用市场化方式发行,从6月中旬开始发行,7月底前发行完毕。这也印证了路透此前的消息。
    
    为保障抗疫特别国债平稳顺利发行,财政部将充分考虑现有市场承受能力,加强与一般政府债券发行的统筹,适当减少6、7月一般国债、地方债发行量,为特别国债发行腾出市场空间;同时,还将加强与央行等部门的协调配合,共同为特别国债发行创造良好市场环境。
    
    中国抗疫特别国债全部市场化发行的消息一度令债市大举承压走弱。分析人士指出,全部公开招标及一个半月的发行时间令供给忧虑陡升,叠加本月MLF缩量平价彰显央行谨慎态度,市场对货币政策如何配合心存疑虑,债市恐慌情绪率先发酵。
    
    而昨日债市受国开债一级招标遇冷拖累走势偏弱,走势亦大幅波动。国家开发银行         周二招标增发的五期金融债,除一年品种外,3/5/7/10年中标收益率均远高于预期,其中五年尤甚,不仅触及投标区间上限,并与10年倒挂。
    
    交易员指出,央行近期政策调控态度较为强硬,尽管面临跨季以及特别国债密集发行,但流动性上仅以逆回购补充,市场信心不断丧失,一级市场需求明显萎缩。(完)

 (发稿 侯向明;审校 张喜良)
  
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