September 27, 2019 / 6:39 AM / 19 days ago

中国票据市场:季末规模调整转贴利率略涨,资金宽松收票需求仍在

路透北京9月27日 - 中国票据市场转贴利率本周小幅上行,目前国有和股份制银行承兑的足年电票价格至2.75%-2.80%,城商行价格相对高出3个基点(bp)左右。季末银行信贷考核指标压力有所增加,周初部分机构出票腾挪资金,转贴利率略有上行,不过随后因资金宽松,依旧支撑收票需求,市场价格未脱稳势。

交易员并表示,实体经济依然不振,10月份信贷规模仍有收紧压力,需依靠票据规模来填补,节前已有大行开始有囤票动作。预计季末时点过后,转贴价格将转而下行,但因与资金成本持续倒挂,继续下跌空间有限,整体走势仍以窄幅波动为主。

华南一银行交易员表示,“周初市场觉得季末信贷规模稍微有点偏紧,转贴利率有点往上走的苗头。周二开始资金面相对松了一些,利率又开始往下走了一点。”

他并认为,本周有部分机构调整票据结构,卖短票收长票,但市场出票和收票需求总体持平。而与目前相对的稳定资金成本相比,转贴利率已严重超跌,四季度再次大幅下行可能性较小。

在中国央行公开市场持续大力投放后,本周银行间流动性由紧转松,隔夜回购加权利率连创两个半月新低,而央行逆回购亦顺势减量。在央行的灵活调控下,资金面平稳跨季已无忧,不过货币政策依旧稳字当先,短期内再出宽松动作的概率较低。

银行间市场周五资金面仍延续宽松格局,隔夜回购利率跌破1.30%。交易员称,月底叠加国庆长假在即,机构已提前做好头寸准备,供给增多而需求相对减少;同时非银机构本周日不参与调休上班,故隔夜需求降幅尤为明显。

另一华南银行交易员指出,经济下行压力仍在,房地产调控未见放松,10月份信贷投放难见起色,只能依靠票据来支撑规模,机构囤票需求料不减。

票据市场是短期资金融通的市场,交易方式包括回购和转贴(即买断)。此前以纸票为主,且处于分割状态流动性较差。随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所于2016年12月8日正式开业。2018年10月,在369家接入机构的配合下,并顺利完成纸电票据交易融合工作,真正实现了纸质票据和电子票据的同场交易,全国统一、安全高效的电子化票据交易平台基本建成。(完) (发稿 张晓翀;审校 林高丽)

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