July 6, 2018 / 7:13 AM / 13 days ago

中国票据市场:定向降准实施转贴利率大跌,收票热情高涨大行低价买进

路透北京7月6日 - 中国票据市场转贴利率本周继续明显下行,月初资金面宽松无虞、定向降准实施,加之央行货币政策释放暖意,助力收票热情延续,然而供给显少,大行降价收票,压低转贴利率。

他们并称,“合理充裕”政策表述背后料迎来流动性的进一步改善,有助于转贴利率继续下行,不过下行空间仍有赖于资金成本的下降幅度。

上海一银行交易员说,“这周转贴利率下的比较多,现在足年国股电票(国有、股份制银行承兑的电票)成交在4.10%不到,定向降准后钱太多了,大家热情很高。”

华东一银行交易员亦称,转贴利率下行一方面是资金宽松,另一方面市场上开票少,而且预期信贷规模宽松,故大行拉低价格收票。

“资金这么松的情况下利率可能还会下,但最终要看货币市场利率了,资金成本是个制约。”他说。

平稳跨季后月初资金宽松,加之定向降准措施实施,中国央行公开市场本周除周三开展100亿元人民币的逆回购操作外,其余时间均按兵不动,全周净回笼规模5,000亿元,至此累计未到期余额仅剩千余亿元。在“合理充裕”的最新政策表态下,短期流动性乐观预期难改。

央行6月24日宣布年内第三次定向降准措施,决定自7月5日起,下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点;鼓励五家国有大型商业银行和12家股份制商业银行运用定向降准和从市场上募集的资金,按照市场化定价原则实施“债转股”项目。央行预计,此次降准可释放资金约7,000亿元。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 侯向明; 审校 杨淑祯)

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