September 7, 2018 / 6:15 AM / 19 days ago

中国票据市场:月初收票需求不错转贴利率低位徘徊,续跌空间有限

路透上海9月7日 - 中国票据市场本周转贴利率低位徘徊。交易员指出,月初资金面总体偏松,收票需求不错,尽管9月面临季末,但在政策鼓励放贷的背景下,银行受规模制约压力明显小于以往,料需求端暖势应能维持;考虑到长期资金成本仍属平稳,转贴利率续降空间亦受限。

“年内(转贴利率)比较低,3%左右,足年的(国有和股份制银行承兑票据)低的在3.9%附近。一个是月初了,资金面还是比较松的,价格可以了,大家陆续开始收。”上海一银行交易员称。

他谈到,现在的季末时点跟以前不太一样,传统信贷央行是鼓励的,面对的监管压力比较小,票据需求应不会明显减弱。虽然政策还是大力引导增加小微放贷,但从银行角度来讲,做起来还是有难度,风险问题始终是难以逾越的障碍,因此相比之下票据的性价比还是更好。

他并认为,目前的票据利率跟贷款、资金成本比,虽然还在合理水平,“但再下就没什么意思了。”

中国央行公开市场周五等额续作了到期的MLF(中期借贷便利),因本周逆回购无操作无到期,当周全口径计算,公开市场操作量恰好对冲到期量。尽管近期传言颇多,令市场情绪略显谨慎,但央行稳健操作表明在宽信用导向延续的前提下,货币政策稳中偏松的态度未改。

票据市场是短期资金融通的市场。此前的中国票据市场以纸票为主,处于分割状态,在各行各地区之间的流动性较差;交易期限一般在六个月以内,其中银行承兑汇票是最主要的交易工具。交易方式包括回购和转贴(即买断)。

电子商业汇票系统于2009年10月28日在中国人民银行清算总中心正式上线。金融机构开始为其客户办理电子商业汇票业务,电子商业汇票的最长期限由纸票的半年延长为一年。近来随着几起票据大案爆出,监管层开始力推电票,其交易活跃度已超过纸票。

全国统一的票据交易平台--上海票据交易所已于2016年12月8日正式开业。时任央行行长周小川表示,票交所有助于完善中央银行金融调控,优化货币政策传导机制,增强金融服务实体经济的能力,央行将继续推动中国票据市场规范发展。(完) (发稿 边竞; 审校 乔艳红)

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